20241219-国泰期货-商品研究晨报-农产品_15页_4mb

商品研究：白糖趋势分析

白糖市场基本面呈现下行趋势，主要受国际市场原糖价格下降影响。国内白糖价格同比下降，进口利润与进口成本均有差异，国内外价差处于一定区间内。我国白糖产量、消费量及进口量仍维持在较高水平，预计24-25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量1580万吨，进口500万吨。

国际市场方面，全球食糖供应短缺预期有所减弱，预计缺口为251万吨（前值358万吨）。巴西和印度的产量出现显著下降，巴西甘蔗压榨量同比下降27.5%，印度产糖量同比下降153万吨。国内期价整体呈现偏弱运行态势，趋势强度为-1。

市场表现与风险提示：

• 香料出口政策趋严可能加剧市场供应担忧，导致价格波动。
• 国内需求变化及库存水平对白糖价格亦有潜在影响。
• 建议投资者关注国际市场糖产量和进口政策变动，做好风险应对措施。

【免责条款】
本报告内容仅供投资者参考，不构成任何投资建议或操作指引。市场具有高度不确定性，投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，自行承担投资风险。