20160523-广发证券-建筑材料行业_无趋势_无风口_老老实实找有性价比的绝对收益品种_16页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容

建筑材料行业在近期表现出价格小幅上涨、库存下降的趋势，但整体上缺乏明显的趋势性行情。行业分析师认为，在当前市场环境下，应关注具有高性价比的绝对收益品种，而非追逐热点。

主要观点

• 水泥行业：5月16日至5月20日，全国水泥均价环比上涨0.46%，部分区域如西北地区涨幅较大，而华东地区则小幅下跌。水泥库存整体环比下降，但区域间存在差异，部分区域库存上升。
• 玻璃行业：5月16日至5月20日，全国玻璃均价环比上涨0.40元/重箱，主要城市价格均有上涨。玻璃库存环比下降，但部分区域库存增加。后期产能复产加速，可能对价格形成压力。
• 市场关注度下降：由于行业中期趋势向下，且价格预期差已消除，资本市场对水泥和玻璃价格的关注度较低。
• 行业评级：维持“买入”评级，认为行业具备一定的投资价值，但需关注业绩增长和估值匹配。

关键信息

水泥行业

• 价格表现：
  • 全国均价上涨0.46%。
  • 华东地区价格下跌1元/吨，西北地区价格上涨14元/吨。
• 库存变化：
  • 全国水泥库存环比下降0.43%。
  • 北京、唐山、沈阳、鞍山、本溪、哈尔滨、佳木斯等地区库存下降。
• 煤炭价格：
  • 秦皇岛中转煤价环比持平。
  • 华北地区煤炭价格环比上涨10元/吨。
• 区域市场动态：
  • 华东地区价格稳定，部分城市价格回调。
  • 华北地区价格趋强，部分企业计划进一步提价。
  • 东北地区价格平稳，企业限产以维持市场稳定。
  • 中南地区价格涨跌互现，企业库存下降。
  • 西南地区价格小幅上涨，部分低标号产品价格上调。
  • 西北地区价格上调，但库存偏高，计划6月份限产。

玻璃行业

• 价格表现：
  • 全国均价上涨0.40元/重箱，主要城市价格涨幅在0.00至0.85元/重箱之间。
  • 武汉涨幅最大，达0.85元/重箱。
• 库存变化：
  • 全国玻璃库存环比下降0.47%，但部分区域如华南、西北库存上升。
• 市场动态：
  • 沙河地区价格趋稳，北方进入农忙期，需求放缓。
  • 华东、华南部分企业因产能扩大和需求增加，价格有所上涨。
  • 东北、西北地区产能复产加速，对价格形成压制。
• 成本因素：
  • 玻璃纯碱重油价格差在华北、华东、华南地区环比上涨。

其他建材

• 价格波动：
  • 环氧乙烷、纯MDI、聚合MDI、美废价格下跌。
  • PVC、工业萘、软泡聚醚价格上涨。
• 重点公司动态：
  • 多家公司发布分红、重组、投资等公告，如巨龙管业、海螺型材、伟星新材等。

重点跟踪公司估值

• 公司估值：
  • 东方雨虹：15%增速，15倍PE，竞争力强。
  • 山东药玻：20%内生增长，23倍PE，小市值国企改革。
  • 伟星新材：24%增长，16倍PE。
  • 兔宝宝：100%增长，34倍PE。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对行业需求产生负面影响。
• 新投产能超预期：可能对市场价格形成压力。

行业评级

• 行业评级：买入。
• 投资逻辑：在缺乏趋势行情的背景下，选择具有高性价比的公司，关注业绩增长和估值匹配。

分析师信息

• 分析师：
  • 邹戈：首席分析师，S0260512020001。
  • 谢璐：分析师，S0260514080004。
• 研究助理：徐笔龙，S0260515080001。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

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  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层。
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