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铁矿石早报（2023年5月25日）

市场观点

• 短期： 震荡偏弱，矿价承压运行，谨慎追空，可持有09/01正套。贴水限制下行动空间。
• 中期： 震荡，需求疲弱叠加供应回升，基本面难乐观，宏观氛围偏弱。

行情驱动逻辑

• 核心因素： 矗弱预期延续，钢厂减产趋弱，终端消耗未稳，进口矿到港回落，发运回升，海外港口库存高企。粗钢压减政策发酵及淡季钢价承压，需求无法实质性改善。供需负反馈趋弱，但基本面低迷。
• 关键支撑： 期货贴水严重，触及非主流矿成本线，下行空间受限。
• 短期压力： 分析认为矿价承压，价格或反弹至710一线，但优先支持谨慎追空，操作上可考虑正套对冲。

操作建议

• 短期：谨慎追空，维持或调整正套策略。
• 走势判断：震荡偏弱，贴水限制跌势。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议。期货交易风险高，决策需独立。