20220321-华联期货-铁矿石周报_复产春风是否吹暖钢厂_金三银四_能否如期而至_8页_948kb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场呈现“先跌后涨”的走势，主要受到俄乌战争局势和国内疫情的持续影响。北方钢厂逐步复产，带动产量回升，提振了市场信心，但整体恢复速度仍不及预期。铁矿石价格和价差波动较大，市场情绪偏谨慎，操作建议以区间操作为主。

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主要观点

• 价格走势：铁矿石期货价格周初因国际局势动荡而低迷，周中因北方钢厂复产而有所回弹。
• 需求情况：北方钢厂复产带动开工率和铁水产量小幅回升，但整体需求仍显疲软，钢厂采购以满足日常生产为主。
• 供应情况：巴西港口因泊位检修影响发运量，而澳洲力拓发运量有所回升，其他矿山发运稳定。
• 库存水平：全国港口铁矿石库存持续下降，去库速度加快，但仍处于高位；钢厂库存未有明显变化。
• 价差分析：5-9合约价差持续走低，创近三年新低，可考虑5-9正套策略。
• 基差情况：主力合约基差（超特粉）小幅贴水，钢厂即期利润下滑，影响采购积极性。
• 市场预期：若俄乌局势和国内疫情不进一步恶化，复产和政策将是核心驱动因素，但市场信心仍不足，“金三银四”旺季或将延后。

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操作建议

• 单边操作：市场持续震荡，建议区间操作。
• 价差策略：5-9合约价差再创新低，可考虑5-9正套。
• 期权操作：无具体建议。

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关键关注点及风险因素

• 库存高位：全国45港铁矿石库存为15497.3万吨，仍处高位。
• 俄乌战争局势：可能影响全球供应链和市场情绪。
• 唐山环保限产：对需求端形成压制。
• 巴西港口泊位检修：导致发运量下降，影响供应。

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基本面分析

价格/价差

• 新交所掉期：上周价格为147.2美元/吨，较前一周有所下降。
• 普氏62%指数：价格为144.9美元/吨，整体走势与国内期货相似。
• 大商所主力合约：价格为759.5元/吨，基差（超特粉）小幅贴水。
• 价差变化：5-9合约价差持续走低，创近三年最低点，适合正套操作。
• 现货价格：主流品种中卡粉和超特粉价格基本持平，PB粉价格下跌3.45%。

供应

• 澳巴19港发运量：2068万吨，环比下降177万吨，低于三年同期均值。
• 澳洲发运量：1439万吨，环比上升60万吨。
• 巴西发运量：344万吨，环比下降285万吨，主要因三港口泊位检修。
• 四大矿山发运：力拓发运量上升21.8%，VALE大幅下降42.6%，FMG发运量稳定。

需求

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率升至78.91%，接近往年水平，但仍不及去年高值。
• 日均铁水产量：小升至220万吨，环比增加5万吨。
• 港口成交量：中国主要港口成交量升至80万吨/天，远期现货日均成交量升至93.4万吨/天，接近前两年平均值。

库存

• 港口库存：全国45港铁矿石库存为15497.3万吨，环比下降217万吨，去库速度明显加快。
• 钢厂库存：全国样本钢厂进口铁矿石库存总量为11188万吨，小幅上升175万吨。

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数据来源

• Mysteel
• 华联期货

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研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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免责声明

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