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白糖市场日度分析总结（2022/11/30）

核心内容概览

本报告分析了白糖期货及现货市场在2022年11月30日的行情，结合国际原糖走势、国内期货与现货价格、库存及贸易数据，对白糖市场进行了全面的评估。

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国内白糖期货市场表现

合约	收盘价（元/吨）	日环比变化	5日均值	20日均值	持仓量变化	结算价（元/吨）
SR2301	5577	-0.46404%	5611.2	5645.05	-19118	5578
SR2303	5536	-0.50324%	5584.8	5621.05	13730	5530
SR2305	5540	-0.32386%	5570.6	5602.85	9944	5535

• 主力合约SR2301收盘价为5577元/吨，较前一交易日下跌0.46%，结算价为5578元/吨。
• SR2303和SR2305也呈现下跌趋势，分别下跌0.50%和0.32%。
• 持仓量变化方面，SR2301和SR2303分别下降和上升，显示市场参与者情绪波动。
• 现货支撑：广西白糖现货最新成交价格为5513元/吨，与期价接近，对期价形成支撑。

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国际原糖市场动态

• ICE原糖期货主力合约收盘价为19.5美分/磅，上涨0.62%。
• 国际糖价支撑因素：
  • 原油价格上涨，对糖价形成一定支撑。
  • 嘉利高预计2022/23年度全球食糖盈余将下降150万吨，需求端回暖，推动糖价上涨。
  • 巴西、印度等主产国出口合约增加，贸易流偏紧，支撑国际糖价。

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基差与仓单情况

• 现货基差：主力合约基差为49元/吨（昆明-云南），显示现货价格略高于期货价格。
• 白糖注册仓单数量：1658万吨，环比下降80.06%。
• 有效仓单预报数量：1201万吨，显示市场交割预期有所下降。

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乙醇折糖价与原糖对比

• 巴西乙醇折糖价：13.75美分/磅，与原糖价差为6.3美分/磅。
• 泰国乙醇折糖价：55美分/磅，与原糖价差为5.3美分/磅。
• 乙醇折糖价对原糖的影响：乙醇折糖价与原糖价存在一定差距，显示乙醇产业对糖价的影响有限。

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进口利润与价差分析

国家	升贴水（美分/磅）	运费（美分/磅）	配额内进口加工估算价（元/吨）	配额外进口加工估算价（元/吨）	价差（元/吨）
巴西	39	43	5463	6973	配额内：-1358，配额外：-1375
泰国	55	25	5688	7267	配额内：-1753，配额外：-1770

• 进口利润：配额内和配额外进口加工估算价均高于国内期货价格，表明进口糖价对国内市场有一定支撑。
• 价差分析：进口糖价与郑糖期价价差较大，显示进口成本对国内价格的影响尚未完全显现。

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国内市场供需分析

• 国内成品糖产量：截至2022年10月31日，月产量数据反映国内供应稳定。
• 国内成品糖销量：月销量数据表明市场需求保持平稳。
• 国内糖出口：月出口数据反映出口量维持在一定水平。
• 国内工业库存：截至2022年10月31日，库存数据为市场提供一定支撑。

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市场观点与展望

• 短期走势：白糖期货短期或震荡筑底，期价与现货价格接近，现货支撑作用明显。
• 中期趋势：若原糖在原油等宏观因素带动下走出底部震荡，郑糖可能跟随反弹，但需关注国内疫情及政策变化对市场情绪的影响。
• 操作建议：短期内建议采取短线操作或观望策略，避免过度交易。

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图表说明

• 白糖期货主力合约走势：显示近期价格波动及趋势。
• 内外糖价走势对比：反映国内与国际糖价的联动性。
• 现货基差图：展示现货价格与期货价格的差值。
• 巴西双周糖产量：反映巴西主产国的供应变化。
• 进口糖价与郑糖价差图：分析进口糖对国内市场的影响。

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数据来源与免责声明

• 资料来源：同花顺、钢联数据、新湖研究所
• 免责声明：本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议，仅供参考。任何使用本报告的机构或个人需自行判断，不承担因此产生的任何责任。