20210621-渤海证券-研究所晨会_9页_670kb
报告摘要
文档总结
核心内容概述
本文档为渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述、金融工程研究等内容，主要分析了2021年A股市场投资策略、新能源汽车行业动态、非银金融行业表现以及金融工程市场情况，包括ETF、LOF、期权等金融工具的表现和投资建议。
主要观点与关键信息
1. 宏观及策略分析
- 宏观经济：2021年上半年经济增长目标压力不大，但结构性问题依然存在，如海外疫情恢复带来的转单回流、大宗商品涨价对盈利的挤压、人民币升值降低出口产品性价比等。
- 流动性：货币市场利率维持2020年年中波动中枢，信用层面信贷和社融增速回落，但结构向好。货币政策仍以稳定为主，流动性总量不会出现大幅收紧或放松。
- 业绩：上市公司业绩将呈现一定韧性，PPI与主板净利增速正相关。中观层面，行业集中度提升，上市公司受益于需求恢复。估值方面，A股整体估值适中，不具备明显修复空间。
- 市场策略：市场将维持震荡格局，风格上倾向于中证500、中证1000，同时关注“硬科技”背景下的科创板。
- 行业配置：看好化工细分板块、新能源汽车产业链公司，以及在技术提升中脱颖而出的自主车企。
- 风险提示：海外输入性通胀、疫情发展超预期、流动性大幅收紧。
2. 行业专题评述：新能源汽车行业
- 市场表现：上周汽车及零部件板块上涨1.35%，跑赢沪深300指数3.32个百分点。
- 行业动态：
- 低速电动车被纳入纯电动乘用车子类。
- 济南对新能源车型发布给予奖励。
- 第345批新车公示显示混动车型增长显著，电池新势力开始对外供货。
- 上海、苏州等城市启动燃料电池汽车城市群合作项目。
- 公司动态：
- 上汽大众ID.6X正式上市，售价23.9888万元起。
- 北汽蓝谷与阿波罗智能签署战略合作协议。
- 长城汽车发行可转债用于新车型研发。
- 长安汽车发布蓝鲸iDD混动系统。
- 恩捷股份计划在江苏金坛建设锂电池相关项目。
- 投资建议：
- 推荐绑定国际车企及电池厂商供应链的公司，如拓普集团、旭升股份、宁德时代等。
- 关注自主车企如比亚迪、宇通客车。
- 布局华为汽车产业链及智能汽车相关标的，如德赛西威、星宇股份等。
- 风险提示：政策波动、芯片短缺、疫情控制不及预期、国际车企电动化转型不及预期、新能源汽车推广低于预期。
3. 非银金融行业周报
- 市场表现：上周申万非银指数下跌2.69%，跑输大盘0.89个百分点。
- 行业动态：
- 证券业协会发布2020年证券公司经营业绩排名。
- 证监会发布多项金融行业标准及新规。
- 公司动态：
- 东兴证券非公开发行A股股票申请通过。
- 国联证券获准发行短期公司债券。
- 投资建议：
- 维持对行业长期看好，推荐优质龙头券商如中信证券、华泰证券、东方财富。
- 风险提示：市场波动、政策推进不及预期。
4. 金融工程研究
- 市场表现：
- 沪深300指数下跌2.34%，科创50指数上涨4.07%。
- 全市场仅三成基金净值上涨，偏股基金小盘风格表现较好，价值风格欠佳。
- ETF表现：
- 科创50相关ETF涨幅较高，芯片ETF、半导体ETF涨幅居前。
- 上证50、中证500、券商相关ETF获资金增持，半导体、沪深300相关ETF被减持。
- LOF表现：
- 科创板基金、优选基金、科创板基金涨幅居前。
- 白银基金、华宝油气等跌幅较大。
- 基金发行：
- 首批科创创业50ETF今日发行，多只行业主题ETF本周将陆续发行。
- 6月以来基金发行市场小幅回暖，单只基金平均募集金额上升。
- 期权市场：
- 50ETF期权和沪深300期权成交活跃度提升，波动率指数小幅回落。
- 投资者情绪保持中性，尾部风险预期略有增加。
- 策略建议：
- 长线投资者可采取备兑策略，卖出平值期权。
- 中短线投资者可持有做空波动率策略，关注蝶式组合、日历价差组合等。
- 风险提示：突发事件造成市场剧烈波动。
投资评级说明
| 项目名称 | 投资评级 | 评级说明 |
|---|---|---|
| 公司评级 | 买入 | 相对沪深300指数涨幅超过20% |
| 公司评级 | 增持 | 相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间 |
| 公司评级 | 中性 | 相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间 |
| 公司评级 | 减持 | 相对沪深300指数跌幅超过10% |
| 行业评级 | 看好 | 相对沪深300指数涨幅超过10% |
| 行业评级 | 中性 | 相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间 |
| 行业评级 | 看淡 | 相对沪深300指数跌幅超过10% |
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- 医药行业：陈晨，电话：022-23839062
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- 风控专员：张敬华，电话：010-68104651
注：以上为渤海证券研究所相关人员联系方式。
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