20170718-联讯证券-_联讯商贸周报_板块表现一般_持续看好_无人便利店__11页_1012kb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年7月18日发布的《联讯商贸周报》，主要分析了商贸零售板块的市场表现，并重点探讨了“无人便利店”这一新兴业态的发展潜力。报告指出，尽管本周商贸零售板块整体表现一般，但部分个股和子行业仍展现出较强的投资价值。

---

主要观点

无人便利店发展趋势

• 落地实施：缤果盒子和阿里巴巴“淘咖啡”正式推出，标志着“无人便利店”从概念走向实际应用。
• 成本优势：缤果盒子CEO陈子林表示，量产后的成本仅为传统便利店的四分之一。以单店为例，4人运维40家店，节省约90%的人工成本。
• 空间效率：15平方米的店铺可展示与40平方米传统便利店相同的商品品类，显著降低租金成本。
• 行业前景：分析师持续看好“无人便利店”趋势，认为其有望解决传统便利店在人工成本和租金方面的痛点。

---

本周市场表现

行业整体情况

• 板块表现：本周商贸零售板块下跌1.18%，在申银万国一级行业分类中，成交量排名第21，成交额排名第25。
• 子行业表现：
  • 超市板块：成交量7.88亿股，位居第一。
  • 贸易板块：成交额99.96亿元，位居第一。
  • 涨跌幅：仅超专业板块上涨0.25%，其余板块下跌。

个股表现

成交量前五公司

1. 永辉超市：38,674.13万股
2. 苏宁云商：17,215.71万股
3. 厦门国贸：14,533.03万股
4. 百联股份：10,890.08万股
5. 杭州解百：9,598.34万股

成交额前五公司

1. 永辉超市：273,536.38万元
2. 三江购物：205,150.20万元
3. 苏宁云商：189,429.32万元
4. 百联股份：176,504.01万元
5. 辽宁成大：165,629.34万元

涨跌幅前五公司

1. 杭州解百：+12.46%
2. 中百集团：+9.57%
3. 宁波中百：+5.63%
4. 红旗连锁：+5.47%
5. 津劝业：+5.00%

---

二级子行业估值情况

子行业	市盈率（TTM，整体法）	市净率（整体法，剔除负值后）
百货	35.27	2.29
超市	55.33	2.98
多业态零售	38.38	2.46
专业连锁	57.33	1.94
一般物业经营	51.31	1.76
专业市场	32.41	3.00
贸易III	33.84	2.34

---

公司跟踪动态

1. 新华都：拟出售长沙武夷置业有限公司19.50%股权，交易金额为2,047万元。
2. 永辉超市：2017年上半年实现营收283.17亿元，同比增长15.49%；净利润10.51亿元，同比增长56.94%。业绩增长主要得益于门店扩展、品类优化和利息收入增加。
3. 中百集团：2017年上半年营收增长305%-324%，净利润增长主要源于资产证券化和经营利润提升。
4. 远大控股：上半年销售收入增长至486亿元，但受大宗商品价格波动影响，净利润仅19,500万元-23,800万元。
5. 民生控股：上半年净利润扭亏为盈，约1,435万元，同比增长520%。
6. 南京新百：下属子公司拟收购以色列护理公司LotanNursing的股权，交易金额约1851万元。
7. 东百集团：2017年上半年净利润预增780%-830%，主要受益于房地产项目营收增长。

---

风险提示

• 消费升级不及预期：消费者购买力和消费习惯变化可能影响行业增长。
• 市场性风险：市场波动、竞争加剧、政策变化等可能带来投资风险。

---

投资建议

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下

---

分析师信息

• 分析师：王凤华（S0300516060001）
• 研究助理：谢海音
• 联系方式：010-64408703 / xiehaiyin@1xsec.com

---

联系我们

• 地址：
  • 北京：北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼二层
  • 上海：上海市浦东新区源深路1088号2楼联讯证券（平安财富大厦）
  • 深圳：深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F
• 网址：www.lxsec.com
• 传真：010-64408622