20230506-中财期货-PVC月报_巨量春检难挽颓势_后半程V或更显艰难_8页_1mb

PVC 市场分析报告总结

核心要点

1. 观点与策略

   • 短期：偏弱
   • 中期：偏弱
   • 操作建议：逢高空

2. 逻辑支撑

   • 供应端：
     • PVC开工率近期回升，主要因前期检修装置重启，但5月新增检修规模环比下降。
     • 4月实际产量同比下降45%，而社库库存增至423万吨，为历史同期高位。
     • 需求弱势累库：下游制品企业季节性放假，补库意愿低，节后价格支撑不足。
   • 成本端：
     • 电石价格底部夯实，乌海地区探涨50元/吨，PVC动态成本支撑在5850元/吨左右。
     • 万华化学40万吨乙烯法装置投产，进一步增加供应预期。
   • 宏观与产业：
     • 房地产与基建需求不及预期，PVC需求端承压。
     • 环保政策、“双碳”转型限制传统电石产能扩张。

3. 风险提示

   • 利空：需求恢复不及预期、下游开工不足、库存去化困难；
   • 利多：装置检修不及预期、宏观刺激政策力度加大、国际出口需求回暖。