20221108-国泰期货-股票股指期权_看涨情绪上升_可考虑牛市看涨价差策略__26页_1mb

股票股指期权市场分析总结（2022年11月8日）

核心内容

本报告分析了2022年11月8日股票及股指期权市场的表现，指出看涨情绪上升，并建议投资者可考虑采用牛市看涨价差策略。主要分析对象包括中证1000、沪深300、上证50ETF、华泰柏瑞300ETF、南方500ETF、嘉实300ETF和嘉实500ETF等期权品种，涵盖成交持仓情况、PCR分析、波动率分析、偏度分析等内容。

主要观点

1. 看涨情绪上升

• 多数期权品种的偏度值呈上升趋势，表明市场对看涨期权的偏好增强。
• 特别是中证1000股指期权、沪深300股指期权、上证50ETF期权和华泰柏瑞300ETF期权的偏度数值显示市场看涨情绪明显上升。
• 嘉实300ETF期权的偏度变化也显示看涨情绪上升。

2. 牛市看涨价差策略建议

• 由于市场看涨情绪上升，建议投资者采用牛市看涨价差策略，以获取市场上涨带来的收益，同时限制下行风险。

关键信息

一、中证1000股指期权

• 标的行情：收盘价6694.96，跌18.68点，成交量135.47亿手。
• 期权数据：
  • 全部合约成交量57213手，持仓量73792手。
  • 主力合约成交量48700手，持仓量42700手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为6800，看跌期权最大持仓价为6200。
• PCR分析：成交量PCR为90.98%，持仓量PCR为97.36%。
• 波动率分析：
  • ATM-IV为22.09%，相比前一交易日下降0.97%。
  • 同期限HV为28.62%，相比前一交易日下降0.18%。
  • 隐含波动率预期上涨。
• 偏度分析：偏度值为3.09%，相比前一交易日上升3.10%。

二、沪深300股指期权

• 标的行情：收盘价3749.33，跌25.97点，成交量99.02亿手。
• 期权数据：
  • 全部合约成交量104325手，持仓量184989手。
  • 主力合约成交量80200手，持仓量89000手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为3800，看跌期权最大持仓价为3600。
• PCR分析：成交量PCR为84.15%，持仓量PCR为76.23%。
• 波动率分析：
  • ATM-IV为20.04%，相比前一交易日下降0.99%。
  • 同期限HV为32.96%，相比前一交易日下降0.02%。
  • 隐含波动率预期上涨。
• 偏度分析：偏度值为2.63%，相比前一交易日上升0.14%。

三、上证50ETF期权

• 标的行情：收盘价2.497，跌0.018点，成交量6.61亿手。
• 期权数据：
  • 全部合约成交量1848641手，持仓量2602170手。
  • 主力合约成交量1457700手，持仓量1583600手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为2.6，看跌期权最大持仓价为2.45。
• PCR分析：成交量PCR为77.32%，持仓量PCR为68.82%。
• 波动率分析：
  • ATM-IV为19.85%，相比前一交易日下降1.19%。
  • 同期限HV为31.14%，相比前一交易日下降4.57%。
  • 隐含波动率预期上涨。
• 偏度分析：偏度值为4.54%，相比前一交易日上升1.91%。

四、华泰柏瑞300ETF期权

• 标的行情：收盘价3.811，跌0.023点，成交量8.01亿手。
• 期权数据：
  • 全部合约成交量1481402手，持仓量1948291手。
  • 主力合约成交量1067900手，持仓量1144300手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为3.9，看跌期权最大持仓价为3.7。
• PCR分析：成交量PCR为84.32%，持仓量PCR为98.26%。
• 波动率分析：
  • ATM-IV为19.77%，相比前一交易日下降1.24%。
  • 同期限HV为29.17%，相比前一交易日下降2.84%。
  • 隐含波动率预期上涨。
• 偏度分析：偏度值为1.11%，相比前一交易日上升1.07%。

五、南方500ETF期权

• 标的行情：收盘价6.147，涨0.006点，成交量1.77亿手。
• 期权数据：
  • 全部合约成交量507143手，持仓量647840手。
  • 主力合约成交量332700手，持仓量399200手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为6.5，看跌期权最大持仓价为5.75。
• PCR分析：成交量PCR为71.80%，持仓量PCR为108.19%。
• 波动率分析：
  • ATM-IV为20.58%，同期限HV为25.79%。
  • 隐含波动率预期上涨。
• 偏度分析：偏度值为-1.33%，显示市场看跌情绪。

六、嘉实300ETF期权

• 标的行情：收盘价3.816，跌0.02点，成交量1.10亿手。
• 期权数据：
  • 全部合约成交量138707手，持仓量289353手。
  • 主力合约成交量111600手，持仓量200000手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为3.8，看跌期权最大持仓价为3.7。
• PCR分析：成交量PCR为72.15%，持仓量PCR为81.35%。
• 波动率分析：
  • ATM-IV为19.98%，相比前一交易日下降1.20%。
  • 同期限HV为28.86%，相比前一交易日下降3.35%。
  • 隐含波动率预期上涨。
• 偏度分析：偏度值为0.46%，相比前一交易日上升1.45%。

七、嘉实500ETF期权

• 标的行情：收盘价6.264，涨0.008点，成交量0.96亿手。
• 期权数据：
  • 全部合约成交量103842手，持仓量194378手。
  • 主力合约成交量73400手，持仓量139400手。
• 最大持仓位：看涨期权最大持仓价为6.25，看跌期权最大持仓价为5.75。
• PCR分析：成交量PCR为105.74%，持仓量PCR为94.39%。
• 波动率分析：
  • ATM-IV为20.66%，相比前一交易日下降1.21%。
  • 同期限HV为24.42%，相比前一交易日下降0.59%。
  • 隐含波动率预期上涨。
• 偏度分析：偏度值为-1.45%，相比前一交易日上升2.89%。

总结

• 看涨情绪普遍上升：多数期权品种偏度值上升，显示市场预期上涨。
• 隐含波动率预期上涨：隐含波动率与历史波动率的差值表明市场对未来波动的预期上升。
• 牛市看涨价差策略：在看涨情绪上升的背景下，建议投资者采用牛市看涨价差策略，以捕捉市场上涨趋势，同时控制下行风险。
• 阻力位与支撑位参考：各期权品种的看涨与看跌期权最大持仓位可作为市场阻力与支撑的重要参考。
• 波动率与持仓量变化：各期权品种的成交量与持仓量均有所下降，但隐含波动率预期上涨，提示市场波动性可能增强。