20220121-天风期货-铁矿石周报_巴西整体降雨量逐渐下降_钢厂补库逐渐结束_28页_5mb

巴西整体降雨量逐渐下降 钢厂补库逐渐结束

核心内容概述

本报告为2022年1月21日发布的铁矿石周报，主要分析了全球铁矿石供应与需求情况，以及中国港口库存、钢厂利润和铁矿石价格走势。整体来看，供应端巴西发运受降雨影响有限，钢厂补库基本结束，铁矿石市场进入相对平稳阶段。

主要观点

• 供应端：

  • 澳洲整体发运进入季节性下降通道，属于正常预期。
  • 巴西整体发运尚可，降雨量逐渐下降，未对供应造成预期外影响。
  • 力拓发运量下降明显，而Roy Hill发运保持高位。
  • Tubarao港口发运降至新低，显示巴西部分港口供应有所收缩。
  • 印度铁矿石发运量冲至高位，成为全球供应的重要组成部分。

• 需求端：

  • 钢厂铁水产量恢复至218万吨，恢复力度强于预期。
  • 冬奥会限产影响低于预期，钢厂补库基本完成。
  • 钢厂厂内库存周环比增加124万吨，年同比增加371万吨。

• 利润情况：

  • 华北螺纹钢厂利润在400元/吨附近震荡，整体利润进入合理区间。
  • 除BRBF外，其余品种均处于亏损状态，显示市场对部分铁矿石品种需求疲软。

• 价格与基差：

  • 普氏62%指数周环比涨5.7美元/干吨，月环比涨10.45美元/干吨。
  • PB粉溢价降至0美元/干吨，处于近三年低位。
  • 卡粉-PB粉价差小幅回落，显示PB粉在市场中的竞争力有所增强。

• 库存情况：

  • 港口铁矿石库存本期下降261.38万吨至1.54亿吨，年同比增加2997.61万吨。
  • 247钢厂进口矿库存周环比增加215万吨，月环比增加900万吨。
  • 港口库存未达到高位，主要因部分港口清理航道导致卸港减少。

• 政策与市场环境：

  • 工信部强调将工业稳增长放在重要位置，支持制造业发展。
  • 央行开展逆回购操作，净投放900亿元，显示对经济的支持态度。
  • 国家统计局数据显示2021年挖掘机产量增长，反映制造业活跃度。

关键信息

• 巴西发运：

  • 降雨量逐渐下降，对发运影响有限。
  • 1月19日路透数据显示巴西铁矿7日移动平均发货量周环比降12.77%，月环比降5.65%。
  • Tubarao港口发运降至新低，显示供应存在阶段性收缩。

• 中国港口到港量：

  • 我国铁矿石到港量总体仍保持高位，1月19日路透数据显示周环比增2.08%，月环比增47.58%。
  • 巴西矿到港量周环比增57.24%，月环比增81.4%，显示巴西铁矿石对中国市场供应的持续性。

• 钢厂补库：

  • 钢厂补库基本结束，钢厂海漂货上升幅度下降。
  • 本周钢厂利润小幅震荡，整体进入合理区间。

• 铁矿石价格与基差：

  • 港口现货本周涨幅在25-49元/吨之间，但基差显示现货上涨乏力。
  • PB粉溢价降至0美元/干吨，处于近三年低位。

• 市场展望：

  • 本周盘面受宏观利好影响，表现强势，策略上建议暂时转入观望。
  • 需继续关注巴西后期发运强度与持续性，以及钢厂需求变化对市场的影响。

数据支持

• 钢厂利润：

  • 铁矿到厂周环比涨0.9%，月环比涨5.8%。
  • 焦炭到厂周环比平，月环比涨18.8%。
  • 喷吹煤到厂周环比涨0.7%，月环比涨2.5%。
  • 华北螺纹周环比涨1.3%，月环比跌0.4%。

• 港口库存：

  • 港口铁矿石库存本期降261.38万吨至1.54亿吨。
  • 247钢厂进口矿库存周环比增215万吨，月环比增900万吨。
  • 钢厂厂内库存周环比增124万吨，年同比增371万吨。

• 铁矿石发运量：

  • 澳洲发运量周环比降12.77%，月环比降5.65%。
  • 巴西发运量周环比降12.77%，月环比降5.65%。
  • 印度发运量冲至高位，显示其在全球供应中的重要性。

• 铁矿石价格：

  • 普氏62%指数周环比涨5.7美元/干吨，月环比涨10.45美元/干吨。
  • PB粉溢价降至0美元/干吨，处于近三年低位。
  • 卡粉-PB粉价差小幅回落，显示PB粉需求有所改善。

总结

综上所述，2022年1月21日铁矿石市场呈现供应端季节性下降，需求端钢厂补库基本完成，整体市场趋于平稳。巴西发运未受雨季显著影响，但部分港口如Tubarao发运降至新低。钢厂利润逐渐回归合理区间，PB粉溢价处于低位，市场对铁矿石的需求有所疲软。建议投资者在当前市场环境下保持观望，关注后续供需变化及政策动向。