20180610-东北证券-实体高频观察（2018年第23周）_美增产要求打压油价_土地供求两旺_住房销售降幅持续收窄_11页_3mb

证券研究报告总结（2018年第23周）

核心内容概述

本报告分析了2018年第23周的宏观经济与市场数据，重点围绕上游能源、中游工业、下游房地产及农产品等板块展开，揭示了市场走势与政策动向之间的关系，同时结合高频数据与统计局数据对市场趋势进行判断。

主要观点与关键信息

上游：原油市场承压，有色金属价格上涨

• 原油市场：

  • 布伦特原油和WTI原油价格继续下跌，分别为-0.72%和-2.28%。
  • 美国6月1日当周原油库存增加207.2万桶，远高于预期，前值为下降362万桶。
  • 美国原油产量连续第15周增长，达到1080.0万桶/日，引发市场对增产的担忧。
  • 美政府向OPEC提出增产请求，导致油价短线跳水。
  • 当前油价的利好因素包括伊朗制裁预期、中美贸易战不确定性及中东地缘政治风险。
  • 需密切关注6月22日OPEC会议，其产出政策将直接影响原油供需及油价走势。

• 有色金属：

  • LME铜、铝、锌价格均上涨，其中铜涨幅最大，达到4.83%，由负转正；铝上涨1.71%，锌上涨2.60%。
  • 铜库存环比涨幅扩大，铝库存跌幅加深，锌库存涨幅显著。
  • 有色整体上涨，显示市场对工业需求的预期有所改善。

• 煤炭：

  • 秦皇岛煤炭库存环比涨幅扩大至9.85%，六大发电集团煤炭库存由负转正，日均耗煤量环比下跌10.21%。

• 铁矿石：

  • 中国铁矿石价格指数环比上涨0.85%，全国45港口铁矿石库存由正转负，下降1.73%。

中游：钢铁库存持续下降，工业生产维持高位

• 钢铁市场：

  • 螺纹钢库存连续第13周下降，降至二月初以来最低水平；热卷和冷轧库存分别连续第9周和第7周下降，但降幅趋缓。
  • 高炉开工率小幅下滑至71.41%。
  • 制造业PMI保持在51以上，显示工业生产持续旺盛，企业开工意愿较强。
  • 4月工业企业利润同比增长15%，5月进口增长超预期，二季度生产复工节奏稳定，小阳春状态仍在延续。

• 化工产品：

  • 南华PTA指数环比上涨0.03%，国内PTA开工率小幅回升至73.36%。

下游：房地产销售降幅收窄，土地市场活跃

• 商品房销售：

  • 6月初至今（6.7）30大中城市商品房成交面积同比下降13.2%，与5月整体降幅13.40接近。
  • 一、三线城市销售成为拖累项，二线城市销售降幅较小。
  • 1月至6月7日商品房成交面积同比下降21.3%，其中一、三线城市跌幅分别为24.7%和30.7%。

• 土地市场：

  • 百城住宅土地供应和成交面积均大幅增长，供应面积达923.97万平方米（单周新高），成交面积为559.16万平方米。
  • 土地供应和成交面积同比增速反弹，二、三线城市土地供应增长显著，一线城市略有负增长。
  • 1月至6月7日百城土地供应面积累计同比增长37.89%，成交面积同比增长28.12%。

• 电影行业：

  • 上周电影票房和观影人次环比变动不大，票房收入降幅收窄至-2.44%，观影人次回升至2.86%。

• 农产品市场：

  • 农产品和菜篮子批发价格200指数均由正转负，跌幅分别为-0.20%和-0.41%。
  • 前海农产品批发价格指数环比下跌，生鲜、蔬菜、鸡蛋、白条猪价格均出现回调。

• 交通运输：

  • 波罗的海干散货指数（BDI）由负转正，环比增长27.06%；CBCFI煤炭综合指数环比增长9.46%。

图表与数据概览

• 图1：RJ/CRB商品价格指数与南华工业品指数走势对比。
• 图2：布伦特原油和WTI原油期货结算价。
• 图3：LME铜、铝、锌现货结算价。
• 图4：LME铜、铝、锌库存变化。
• 图5：动力煤价格指数和秦皇岛煤炭库存。
• 图6：六大发电集团日均耗煤量和煤炭库存。
• 图7：中国铁矿石价格指数。
• 图8：全国45港口铁矿石库存。
• 图9：高炉开工率。
• 图10：螺纹钢期货结算价与Myspic综合指数。
• 图11：螺纹钢与热卷板库存。
• 图12：中国玻璃价格指数与水泥价格指数。
• 图13：南华PTA指数。
• 图14：国内PTA开工率。
• 图15：30大中城市商品房成交面积。
• 图16：百城住宅土地成交面积。
• 图17：百城住宅土地供应面积。
• 图18：电影票房与观影人次。
• 图19：农产品和菜篮子产品批发价格200指数。
• 图20：前海农产品批发指数。
• 图21：波罗的海干散货指数与CBCFI综合指数。
• 图22：CCBFI与CCFI综合指数。

表格数据概览（表1）

分析师信息

• 分析师：沈新凤
• 执业证书编号：S0550518040001
• 联系方式：18917252281 / shenxf@nesc.cn
• 工作单位：东北证券股份有限公司
• 学历背景：上海财经大学经济学博士
• 从业经历：曾服务于期货、股票私募投资公司，具备投研一体的市场思维。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性不作保证，仅供参考。
• 报告风险等级为中风险（R3），包括但不限于股票、基金、信用债等产品。
• 本报告内容不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，除非获得书面许可。