跨境电商行业专题报告：需求与政策双向驱动，跨境电商迎来发展机遇-20181122-中航证券-21页-2mb

跨境电商行业专题报告总结

核心内容

跨境电商行业在政策支持与消费需求增长的双重驱动下，迎来了高速发展机遇。2018年10月，我国一般贸易进出口总额达2.2万亿美元，同比增长19.1%，增速较去年同期提升5.5个百分点。跨境电商交易规模在2018年上半年达到4.5万亿元，同比增长25%，显示出强劲的增长势头。

主要观点

• 政策推动：国家通过税收减免、建设跨境电商综合试验区、优化进口营商环境等政策，推动了跨境贸易的快速发展。
• 消费需求：国内消费升级和互联网普及促进了跨境进口需求，特别是在化妆品、药品、日用消费品等领域。
• 行业增长：跨境进口与出口均保持稳定增长，其中进口增速高于出口，反映出国内市场的开放与消费潜力。
• 模式差异：跨境电商主要分为平台型与自营型两种模式，前者注重流量与多样性，后者强调品质与信任。

关键信息

进口市场概况

• 2018年10月，一般贸易进口金额达10715.09亿美元，同比增长21.9%。
• 跨境进口电商平台包括天猫国际、网易考拉、京东全球购、唯品国际等，其中天猫国际与网易考拉占据主要市场份额。
• 保税备货与直邮是主要物流方式，前者更高效且成本更低，但库存风险较高；后者则商品丰富但时效性较差。

出口市场概况

• 2018年10月，一般贸易出口金额达11516.91亿美元，同比增长16.6%。
• 跨境出口电商市场持续增长，主要出口目的地包括美国、巴西、俄罗斯等，新兴市场潜力巨大。
• 主要出口平台包括亚马逊、速卖通、Wish等，物流模式涵盖国际小包、国际快递、专线物流、第三方物流及海外仓等。

跨境通业务分析

• 跨境通是A股唯一主营业务为跨境电商的公司，业务涵盖进出口双向布局。
• 2018年上半年，公司跨境出口业务营收达707,051.32万元，同比增长43.99%。
• 跨境进口业务中，优壹电商营收占比达92.51%，同比增长125.81%；环球易购（五洲会）营收占比7.49%，同比下降50.91%。
• 公司通过并购和平台建设，不断优化供应链与物流体系，提升核心竞争力。

行业趋势

• 跨境电商正逐步替代传统贸易方式，提高效率、降低成本，增强消费者体验。
• 行业竞争加剧，企业需在供应链、物流、选品等方面不断优化以维持优势。
• 资本市场对跨境电商行业较为看好，相关企业通过并购、融资等方式拓展市场。

风险提示

• 行业复苏低于预期
• 行业竞争加剧

投资评级

• 上市公司投资评级：买入、持有、卖出
• 行业投资评级：增持、中性、减持

总结

跨境电商行业在政策与消费需求的双重推动下持续增长，进口市场增长迅速，出口市场则保持稳定。平台型与自营型模式各有优势，平台型注重流量与多样性，自营型强调品质与信任。跨境通作为行业代表，通过进出口双向布局、平台建设与供应链优化，逐步确立其行业领先地位。随着新兴市场的崛起与物流体系的完善，跨境电商行业未来发展潜力巨大。