20210518-渤海证券-研究所晨会_7页_581kb

文档总结

核心内容

本文档为渤海证券研究所晨会报告，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述及金融工程研究三大部分。报告分析了2021年4月经济数据、文化传媒与计算机行业走势以及债市动态，旨在为投资者提供市场洞察与投资建议。

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宏观及策略分析

经济延续改善，内需仍可期待

• 投资数据：1-4月固定资产投资累计增长19.9%，4月两年平均增速为3.9%，较3月提升1个百分点。其中房地产、基建和制造业投资两年平均增速分别为8.4%、2.4%和-0.4%。
• 消费数据：1-4月社零累计增长29.6%，4月两年平均增速为4.11%，较3月下降1.65个百分点。汽车销售拖累明显，两年平均增速由10.36%降至7.75%。
• 生产数据：4月工业增加值同比增长9.8%，两年平均增长6.8%，与一季度持平，较3月回升0.58个百分点。
• 展望：房地产投资受政策制约，制造业投资有望持续改善，基建投资保持相机抉择。短期内工业增加值同比增速高位运行，但中期将逐步下行。
• 风险提示：国外疫情蔓延超预期。

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行业专题评述

文化传媒行业周报：行情活跃，继续关注白马股

• 行业动态：
  • 爱奇艺发布云影院新产品，可与院线分账；
  • 21年全球电竞运动领袖峰会预计6月在海南举办；
  • 超高清视频产业规模将超3万亿。
• 公司公告：
  • 三七互娱子公司拟与新兴基金共同设立三七乐心基金。
• 市场表现：
  • 近五个交易日沪深300上涨3.86%，文化传媒行业上涨2.19%，跑输市场1.67个百分点；
  • 子行业媒体、广告营销、文化娱乐、互联网媒体分别上涨4.83%、3.17%、3.66%、4.03%。
• 个股表现：
  • 出版传媒、*ST长动、佳云科技领涨；
  • ST北文、ST龙韵、芒果超媒领跌。
• 投资建议：
  • 继续看好传媒行业，推荐分众传媒、昆仑万维、光线传媒、中国出版、中体产业。
• 风险提示：
  • 宏观经济低迷、重大政策变化、需求不达预期、国企改革进展不达预期、黑天鹅事件持续影响。

计算机行业周报：市场大幅上涨，关注云计算板块

• 市场表现：
  • 沪深300上涨2.29%，计算机行业上涨3.66%。
  • 计算机设备上涨2.11%，计算机应用上涨3.97%。
• 投资建议：
  • 推荐关注云计算板块及未来几年业绩稳健增长的标的，股票池推荐用友网络、广联达。
• 风险提示：
  • 行业发展存在不确定性、公司业绩存在不确定性等。

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金融工程研究

债市中长端整体好于短端，资金面仍宽松

• 一级市场：
  • 利率债周发行量及净融资额环比提升，同业存单发行量及净融资额也环比提升。
• 二级市场：
  • 债市收益率涨跌互现，中长端整体好于短端；国债期货价格小幅抬升，成交量环比提升。
• 资金利率：
  • 央行全口径净回笼资金400亿元，DR007、R007、Shibor 3M利率多数上行。
• 实体经济：
  • 4月社融回落明显，M1、M2同比增速均回落，M1-M2剪刀差缩窄，新增票据融资规模由负转正。
• 通货膨胀：
  • 4月CPI、PPI同比涨幅均扩大，农产品价格下行，工业原材料价格下行居多。
• 全球国债：
  • 海外国债收益率多数上行，美国10Y国债收益率为1.63%。
• 汇率、贵金属和原油：
  • 美元指数小幅下行，人民币兑美元升值；黄金价格上行，原油期货价格小幅上行。
• 本周观点：
  • 资金面仍宽松，债市中长端表现优于短端。
• 风险提示：
  • 疫情发展超预期、经济数据超预期、不确定性风险等。

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投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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联系方式

渤海证券研究所

副所长&产品研发部经理：崔健
电话：022-28451618
邮箱：cuijian@bhzq.com

汽车行业研究小组：

• 郑连声：022-28451904
• 陈兰芳：022-23839069

医药行业研究：陈晨 022-23839062
食品饮料行业研究：刘瑞 022-23861670
宏观、战略研究：周喜 022-28451972
机械行业研究：郑连声 022-28451904、宁前羽 022-23839174
计算机行业研究：徐中华 010-68104898
固定收益研究：马丽娜 022-23869129、张婧怡 022-23839130、李济安 022-23839175
银行行业研究：王磊 022-28451802、吴晓楠 022-23839071
家电行业研究：尤越 022-23839033
金融工程研究：宋旸 022-28451131、陈菊 022-23839135、韩乾 022-23839192、杨毅飞 022-23839154
非银金融行业研究：王磊 022-28451802
传媒行业研究：姚磊 022-23839065
博士后工作站：

• 张佳佳（资产配置）：022-23839072
• 张一帆（公用事业、信用评级）：022-23839073
• 苏菲（绿色债券）：022-23839026
• 刘精山（货币政策与债券市场）：022-23861439

机构销售·投资顾问：

• 朱艳君：022-28451995
• 王文君：010-68104637

风控专员：张敬华 010-68104651

综合管理：

• 齐艳莉（部门经理）：022-28451625
• 李思琦：022-23839132

合规管理：

• 任宪功（部门经理）：010-68104615

地址：

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