20230811-西南证券-国企改革系列专题之一_赋能现代化_把握国企重估机遇_18页_2mb

国企改革深化行动分析

一、改革背景与核心方向

1. 改革历程：自1978年以来，国有企业经历了五轮重要改革，2023年新一轮国企改革深化提升行动启动，围绕“服务国家战略”和“提高核心竞争力”展开。
2. 核心方向：科技创新、产业控制、安全支撑是本轮改革的关键词。

二、宏观重点部署

1. 科技创新：加大战略性新兴产业投资布局，通过两类公司投资、专业化整合、分拆上市等方式推动。
2. 安全支撑：培育央企成为产业链“链长”；保障能源、粮食等领域安全；探索建立健全ESG体系。

三、微观变化与路径

1. 中央企业：强化考核指标（ROE、现金流）；加快并购重组、分拆上市与资产注入；提升研发能力。
2. 地方国企（第三财政）：通过利润上缴、引导基金、盘活存量资产提升财政贡献。

四、投资价值分析

四维评价体系：

• 区域经济与产业环境：政策支持力度与发展潜力；
• 资本运作：资产整合与并购效果；
• 科创与价值实现：战略性新兴产业布局与ESG表现；
• 财务优化：ROE、现金流等核心指标提升。

当前市场表现：央企估值已修复，地方国企仍有挖掘空间。

风险提示

国内经济复苏、海外经济下行、地缘政治风险等。