20231006-安信国际证券-港股晨报_3页_226kb

2.6 港股晨报 - 安信国际证券(香港)有限公司 (2023-10-06)

• 安信视点：美股系统性下跌风险有限

  • 昨日港股表现冲高回落，恒指收盘微涨0.01%。恒生科技指数盘中一度涨超1.4%。市场成交额为470亿港元。
  • 美股虽有反弹，主要由ADP就业数据不及预期驱动，但高息环境下经济衰退仍为中长期风险。标普500企业Q3业绩将是后续市场重要驱动因素，2024全年盈利增长预期为11.8%。美联储加息周期基本完结，但"higher for longer"信号可能延续。市场短期波动明显，建议关注企业基本面及Q3业绩。

• 海伦司(SH6893)深度分析：直营收缩，加盟加速扩张

  • 经营挑战：2023年上半年营收同比下降18.7%，净利润大幅收窄(亏损16亿对亏损30亿)。门店总数净减少205家，直营门店进一步收缩，费用率同比下降明显。
  • 拓展战略：6月推出"嗨啤合伙人"计划，结合品牌、供应链与本地资源，低投入模式喜获市场认可。截止8月25日，80余家签约，部分门店日均坪效达预期水平的26倍。
  • 业务改善：聚焦大学生群体，推出新品，单店日均销售额同比有提升（139%），毛利率有明显改善（提升6.3pct至72.3%）。
  • 分析调整：下调23-25年净利润预测至25.5亿/31.1亿/40.8亿人民币。目标价下调至8.1港元。维持“增持”评级，理由为公司模式契合年轻消费习惯，疫情后复苏潜力。

3. 宏观及股指动态

• 美国9月ADP就业人数变动远低于预期。
• 人民币兑美元中间价报7.2255，较上日下调270基点。
• 中央汇金公司继续大举增持中国资产，10月累计净买入成交额3.90亿元。
• 财新传媒控股有限公司Michael Shen团队发布中概股研究，乐观看待AI芯片子行业前景。

4. 其他值得关注的企业和动态

• 进出口数据及稀土矿价格动态。
• 三星对HBM芯片的开发路线图揭示下一代存储器前景。
• 运营效率提升显著，企业所得税-教育费附加及地方附加合计。

免责声明

请注意，此报告仅供阁下作参考用途，并非出售或购买证券邀请。报告内容受限时效性，观点可随时更改。本报告不构成任何投资建议，投资涉及风险，您不应依赖此报告作出投资决定。