20220206-开源证券-轻工制造行业周报_房产市场维稳信号持续_关注家居板块估值修复_11页_1000kb

报告摘要

2022年轻工制造行业投资评级为“看好”，主要基于房地产市场维稳政策的持续出台以及家居板块估值修复的预期。随着政策环境的改善，房地产行业融资逐步放宽，推动了地产产业链的复苏，尤其是家居板块。

政策支持：2022年1月24日银保监会工作会议指出，将坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，完善“稳地价、稳房价、稳预期”长效机制，促进房地产业良性循环和健康发展。
行业展望：预计2022年宽信用、稳增长政策环境将持续，地产信用风险逐步释放，地产产业链估值有望提升，家居板块具备估值修复机会。
企业动态：
- 欧派家居：发布员工持股计划，增强员工激励；同时下调可转债募集总额，用于武汉智能制造项目，以支持整装大家居战略。
- 索菲亚：2021年业绩受信用减值影响较大，但预计2022年业绩有望从底部恢复，因信用减值影响已基本释放。
- 太阳纸业：2021年业绩承压，主要由于文化纸需求恢复有限及木浆价格上涨，但预计2022年将有所改善。
北向资金动向：近10日北向资金增持欧派家居、顾家家居、喜临门，显示外资对相关企业的信心增强。
限售股解禁：2022年多个轻工制造企业将有重点限售股解禁，包括美凯龙、浙江自然、明月镜片等，可能对市场产生影响。

公司名称	2021E PE	2022E PE	2023E PE	2021E 净利润（亿元）	2022E 净利润（亿元）	2023E 净利润（亿元）	2021E 净利润增长率	2022E 净利润增长率	2023E 净利润增长率	总市值（亿元）
索菲亚	166.9	12.7	10.6	1.16	15.63	18.64	-90.3	1252.5	19.3	198
欧派家居	29.8	23.6	19.5	27.88	35.21	42.61	35.2	26.3	21.0	832
顾家家居	27.1	21.8	17.9	16.93	21.14	25.67	100.2	24.9	21.4	460
喜临门	25.3	19.3	14.6	5.50	7.22	9.53	75.5	31.3	32.0	139
敏华控股	19.3	14.7	11.6	19.25	24.98	32.72	17.5	29.8	31.0	479
梦百合	87.0	14.6	10.0	0.94	5.52	8.03	-75.2	487.3	45.4	80
裕同科技	24.4	17.9	14.4	12.48	17.03	21.10	11.4	36.4	23.9	304