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芳华超预期，Magic推出首款AR硬件

核心内容

2017年12月24日发布的传媒文化周报，回顾了2017年第51周（12.18-12.24）传媒行业的市场表现、电影与电视剧市场情况、游戏市场动态以及行业要闻，并提出了相应的投资策略。

主要观点

• 市场行情回顾：
  上周中信传媒指数下跌2.00%，跑输沪深300指数3.85个百分点，排名倒数第四。传媒子行业中，电影动画表现最佳，跌幅为-0.72%；整合营销表现最差，跌幅为-3.77%。

• 电影市场情况：
  《芳华》以39981.2万元成为周票房冠军，上映8天票房累计8.21亿元，远超预期。猫眼预计其总票房将达到12.84亿元。《妖猫传》和《机器之血》分别以16065.1万元和13728.8万元位列第二、第三。

• 电视剧市场情况：
  网络播放量前三为《海上牧云记》（13.53亿）、《将军在上》（9.02亿）、《极光之恋》（8.77亿）。csm52卫视收视排名中，《亲爱的她们》以1.315排第一，《风筝》以0.96和0.77分别排第二和第三。

• 游戏市场情况：
  AppStore中国区免费游戏前三为《荒野行动》、《王者荣耀》、《穿越火线：枪战王者》；付费前三为《名将曲HD-雄霸天下》、《杀手：狙击。解锁》、《永不言弃》；畅销前三为《王者荣耀》、《梦幻西游》、《奇迹：最强者》。安卓平台游戏下载量排名中，《王者荣耀》、《荒野行动》、《开心消消乐》等游戏表现突出。

• 行业要闻：

  • 宣亚国际并购映客失败，映客表现乏力。
  • 阿里与云锋基金有意控股A站，布局年轻人市场。
  • 灿星制作完成首轮融资，估值210亿元，计划IPO。
  • 长城影视收购马仁奇峰，完善“全内容+全产业链”布局。
  • 《芳华》带动贺岁档热度，建议关注电影板块投资机会。
  • 慈文传媒完成9亿元定增，缓解负债压力。
  • “爱思益求职AceOffer”完成Pre-A轮融资，用户增长显著。
  • 钟培生斥资3亿打造台北电竞大楼，看好台湾电竞市场。
  • 蒙牛乳业因赞助世界杯股价大涨近5%。
  • 中方资本收购英冠球队，宏爱大平台成为唯一拥有两支欧洲足球俱乐部的中国公司。
  • 涵象文化获洪泰基金天使轮投资，布局网大市场。
  • 文化传媒行业融资市场趋于成熟，转型升级步伐加快。

关键信息

• 投资策略：
  《芳华》带动华谊兄弟业绩增长，多部贺岁大片上线，建议关注贺岁档电影板块。
  本周投资组合为：中国电影（25%）、万达电影（25%）、光线传媒（25%）、三七互娱（25%）。

• 重点公司公告：

  • 新南洋：中金集团增持股份，显示对公司发展的信心。
  • 中青宝：副总经理许岳明辞职，董事会秘书和财务总监空缺期间由其他人员代行职责。
  • 宣亚国际：实际控制人张秀兵计划增持股份，以增强投资者信心。
  • 唐德影视：控股股东吴宏亮增持股份，继续执行增持计划。
  • 新文化：盛文蕾减持股份，减持比例为0.6812%。
  • 天舟文化：控股股东减持2%股份，为正常减持行为。
  • 掌趣科技：控股股东姚文彬拟减持股份，部分用于引入腾讯作为战略合作伙伴。
  • 华媒控股：收购泰一指尚49%股权，不构成重大资产重组。
  • 恺英网络：调整日常关联交易额度，增加与杭州藤木网络科技有限公司的交易额度。
  • 东方财富：控股股东质押部分股份，用于股票质押式回购交易。
  • 新华网：使用闲置募集资金进行现金管理，额度为55,000万元和17,500万元。
  • 江苏有线：中信国安通信非公开发行可交换公司债券，额度不超过20亿元。

• 行业重点公司盈利预测与评级：

公司名称	评级	2016A EPS（元）	2017E EPS（元）	2018E EPS（元）	2016A PE	2017E PE	2018E PE
中国电影	推荐	0.49	0.71	0.74	36.7	35.49	24.63
万达电影	推荐	1.16	1.39	1.81	44.72	36.31	22.82
光线传媒	强烈推荐	0.25	0.31	0.39	39.3	32.6	25.4
三七互娱	推荐	0.5	0.78	1.03	43.4	27.5	20.62

风险提示

• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。
• 进口电影开放不及预期：进口电影开放情况可能影响行业表现。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上