20240331-国贸期货-工业硅季度报告_基本面宽松延续_硅价或维持弱势_13页_955kb

工业硅市场分析总结

1. 当前形势

一季度工业硅基本面偏弱，价格进入下行通道。供给端维持高位，新疆地区产量持续增长，开工率处于历史高位；西南地区受亏损影响开工率处于低位。需求端预期偏弱，多晶硅与有机硅需求均存在不确定性，房地产、电力电器等终端消费表现疲软。库存方面，工厂与仓单库存均处于高位，去库压力大。

2. 核心矛盾

• 供给端：新疆高开工率持续压价，西南亏损加剧，复产动力不足，但丰水期电价下调可能改善利润水平。
• 需求端：多晶硅长期需求支撑转弱，一季度产量高增长但产能扩张加剧库存压力；有机硅需求预计平稳增长。
• 库存问题：供需过剩背景下，工业硅库存仍处高位，存在进一步去库难度。

3. 市场展望

二季度工业硅基本面预计维持宽松，价格承压。关注新疆地区开工率拐点、库存去化流畅性、多晶硅新产能投产进度三方面变化。需求端需重点关注光伏装机量增速放缓及西南地区电价政策落地情况。供给方面，新产能集中投产可能增加市场压力。

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免责声明：期市有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议。