公用事业行业专题研究-电力现货交易比例有多高？-天风证券_8页_900kb

以下为报告内容总结：

政策动态
国家发改委、能源局于2023年10月12日发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，明确全国电力现货市场建设时间表，推动市场加速发展。核心进展包括：

1. 时间节点：
   • 全国首批8个试点地区（如浙江、四川）将在2024年6月前启动现货市场连续结算；
   • 福建、辽宁、江苏、安徽、河南、湖北、河北南网、江西、陕西等省份计划于2023年底前完成长周期结算试运行；
   • 南方、京津冀、长三角区域市场分别计划在2023年底前启动结算、2024年6月前模拟试运行、建立一体化合作机制；
   • 省间现货市场力争2023年底前具备连续开市能力。
2. 电源开放：加速放开各类电源参与现货市场，推动分布式新能源并网交易，明确未参与现货的新能源企业需按原有价格机制结算但需承担不平衡费用。
3. 负荷侧创新：探索“新能源+储能”等新方式，通过分时价格信号引导储能、虚拟电厂等新型主体参与削峰填谷和电能优化，强化系统安全考核。

现货交易分析

1. 广东省：
   • 2022年现货偏差电量占比达34%（1004亿千瓦时），占全市场用电量的34%；
   • 用电侧总电量29717亿千瓦时，均价5082厘/千瓦时，其中现货偏差电量贡献均价5381厘/千瓦时；
   • 发电侧总上网电量45507亿千瓦时，均价5356厘/千瓦时，现货偏差电量均价显著高于中长期合约价。
2. 湖北省：
   • 2022年12月完成现货市场首次试运行，现货偏差电量占全市场用电量的85%；
   • 试运行期间发电侧结算电量453亿千瓦时，均价49936元/兆瓦时；用电侧结算电量234亿千瓦时，均价48848元/兆瓦时，二者均高于中长期合约价。

投资建议
受益于政策推动及现货市场机制，重点推荐以下方向：

1. 火电企业：作为可调电源，可在现货市场中通过高价时段多发、低价时段少发获取溢价。关注【华能国际】【华电国际】【华润电力H】【建投能源】【京能电力】【皖能电力】。
2. 功率预测服务：现货市场对新能源企业收益影响显著，短期预测需求刚性增强。关注【国能日新】（与计算机团队联合覆盖）。
3. 储能项目：独立储能电站盈利模式将改善，建议关注【南网能源】【晶科科技】【林洋能源】。

风险提示

1. 政策推进不及预期可能影响项目建设进度；
2. 用电需求下降将直接冲击电力运营商收益；
3. 水资源不足导致水电出力波动；
4. 天然气价格剧烈波动影响燃气企业盈利；
5. 电价下调削弱企业收入；
6. 煤价上涨压缩火电利润空间。

关键数据

• 广东省中长期电量占比97%（合约电费95%），现货偏差电量占比3%（电费占比4%）；
• 湖北省中长期合约电量占比63%（均价48826元/兆瓦时），现货偏差电量占比2%（均价8977厘/千瓦时）；
• 电力现货结算均价普遍高于中长期合约价，反映市场对灵活调节资源的溢价需求。