20240423-山西证券-朗姿股份-002612.SZ-经营能力大幅改善_医美业务逐渐由区域布局全国_5页_419kb

朗姿股份公司研究快报总结

朗姿股份（002612SZ）是中高端成人品牌服饰企业，聚焦女装与医美业务。2023年财务报告显示，公司经营能力大幅改善，实现营收514.5亿元，同比增长244.1%；归母净利润22.5亿元，同比增长95.337%；扣非归母净利润19.6亿元，净利润率提升至4.9%。业绩扭亏为盈，Q4增长强劲。

女装业务营收198.4亿元（+29.27%），毛利率60.17%，主要品牌如朗姿、莱茵等增速显著，线上渠道占比提升，活躍店面战略布局优化。

医美业务营收212.7亿元（+27.75%），毛利率53.15%，通过区域扩展和内生驱动逐步全国化布局，非手术类医美占比上升，盈利能力增强。公司收购多家医美机构，形成龙头效应。

婴童业务营收97.5亿元（+11.13%），毛利率60.66%，销售模式依赖自营和经销，市占率稳定。

整体财务指标优化，毛利率和净利率改善，费用率下降，自由现金流强劲增长。投资评级维持“增持-A”，目标价格和PE比率显示未来有望增收利润。

风险包括消费不及预期和政策变动。展望未来，公司中高端品牌整合深化，医美业务全国扩张，推动市值增长，但需关注合规风险。

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