20210310-国都期货-焦煤焦炭晨报_焦煤宽幅震荡_焦炭止跌企稳_8页_558kb

焦煤与焦炭市场分析总结

核心内容

2021年3月10日，焦煤与焦炭市场呈现震荡走势。焦煤主力合约JM2105收盘价为1516.5元/吨，涨幅为54.5元/吨；焦炭主力合约J2105收盘价为2312.5元/吨，跌幅为64元/吨。整体来看，焦煤价格维持宽幅震荡，焦炭价格则止跌企稳。

主要观点

焦煤市场

• 价格走势：焦煤价格震荡走高，主力合约JM2105在[1400, 1600]区间波动，近期波动较大，多空博弈激烈。
• 现货市场：焦煤现货价格有全面降价趋势，港口价小幅下跌，蒙煤进口恢复正常，对国内焦煤价格形成冲击。但内蒙古地区限产较多，影响部分产量。
• 库存情况：焦煤港口库存为198.7万吨，略有下降；下游焦化厂焦煤库存为868.07万吨，持续去化，接近正常水平。
• 需求端：全国230家独立焦企开工率维持高位，日均产量增加，焦化厂开工率火热，钢厂需求恢复，终端需求有望扩大。
• 操作建议：焦煤基本面保持紧平衡状态，预计维持[1400-1600]区间震荡。建议采取区间策略，关注两会政策及唐山限产政策。

焦炭市场

• 价格走势：焦炭价格跌幅收窄，第三轮提降全面落地，现货价格居高，但存在进一步下跌空间。
• 现货市场：焦炭现货价格居高，但受钢厂打压，价格面临下行压力。
• 库存情况：焦炭四大港口库存合计190万吨，环比上升；焦化厂焦炭库存43.54万吨，环比上升；钢厂焦炭库存475.11万吨，环比上升，库存拐点到来。
• 需求端：钢厂开工率居高，钢材社会库存持续增长，终端需求逐渐走强。
• 操作建议：焦炭基本面逐渐转为紧平衡状态，预计止跌企稳。建议谨慎布局空单，关注唐山限产政策及两会政策细则。

关键信息

• 宏观经济数据：中国2月M2同比增长10.1%，PPI同比增长1.7%，CPI同比下降0.2%。
• 项目开工情况：2021年2月，全国共开工9533个重大/重点项目，总投资额达6.52万亿元，项目数量和投资额环比大幅增长。
• 供给与需求：焦煤供给端内蒙古地区限产较多，影响部分产量；焦炭供给端总体保持旺盛，需求端逐渐走强。
• 库存变化：焦煤与焦炭库存均有所下降，但整体仍处于正常水平附近，库存拐点逐步到来。

后续关注点

• 政策影响：两会期间碳达峰碳中和政策细则及唐山市污染限产政策。
• 市场动态：蒙煤进口恢复情况，澳洲焦煤进口政策变化，以及钢材和铁矿价格走势对焦煤焦炭的影响。

数据来源与图表

• 图表：包括焦炭与焦煤主力合约走势、成交量与持仓量、基差、价差等，均来自wind及国都期货研究所。
• 分析师：穆新宇，国都期货研究所煤焦分析师，硕士学历，对外经济贸易大学毕业。

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