20160813-兴业证券-兴证研究周扫描_重点报告和观点回顾_15页_525kb

文档总结

核心内容概述

本报告是兴业证券研究所于2016年8月8日至12日发布的一周重点报告和观点回顾，涵盖宏观策略、行业研究、公司研究、海外研究及投资建议等多个方面。报告旨在为投资者提供详尽的研究分析和投资指引，重点分析了地产、消费、金融、光伏、医药、汽车等行业及公司的投资机会。

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主要观点

一、主要指数表现

• 上证综指：本周涨幅2.49%，年初以来跌幅13.80%
• 深圳成指：本周涨幅1.80%，年初以来跌幅16.87%
• 创业板指：本周涨幅0.70%，年初以来跌幅21.75%

整体来看，A股市场仍处于震荡状态，投资者应关注结构性机会而非单纯指数波动。

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行业研究重点

1. 房地产行业

• 行业前五（周涨幅）：

  • 综合：4.56%
  • 银行：4.44%
  • 房地产：4.16%
  • 非银金融：3.82%
  • 建筑装饰：3.66%

• 行业前五（年初以来涨幅）：

  • 食品饮料：6.09%
  • 有色金属：-2.46%
  • 银行：-3.21%
  • 采掘：-7.87%
  • 家用电器：-8.07%

• 地产债研究（西安篇）：

  • 西安楼市面临“供给过大，需求断层”的问题。
  • 西安房地产投资增速下行，开发商拿地谨慎。
  • 土地流拍频现，行业出清周期为10.2个月，未来能否加速出清存在不确定性。
  • 西安进入“大开发商”主导时代，行业逐渐集中。

2. 农产品与玉米行业

• 厄尔尼诺-拉尼娜转换对玉米影响有限，全球单产预计与往年相当。
• 中国玉米单产小幅回升，但面积和产量减少，导致产量下降。
• 美国和南美玉米产量可能回升，带动全球需求增长。

3. 海水淡化行业

• 国内海水淡化发展滞后，主要用于工业，且成本较高。
• 海水淡化产业在“十三五”期间迎来爆发临界点，政策支持和成本下降推动行业发展。
• 推荐巴安水务，预计2016-2018年归属母公司净利润分别为1.5亿、2.1亿和3.0亿，维持“增持”评级。

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公司研究重点

1. 新城控股

• 公司是首家实现B转A的民营房企，2016年上半年营收90.72亿元，净利润8.52亿元，同比增长85.67%。
• 融资方式独特，未进行直接融资，主要依赖信托借贷。
• 业务结构以住宅为主，商业为辅，销售目标上调至520亿。
• 财务结构稳健，负债率控制在70%左右，公司估值较低，成长性高，推荐评级为“买入”。

2. 美盈森

• 客户开拓和模式创新是其核心竞争力。
• 独创“稚美”纸家居产品，具有明显优势。
• 战略布局智能包装，提升公司竞争力。
• 推荐评级为“买入”，预计2016-2018年EPS分别为0.27、0.41、0.64元。

3. 其他公司点评

• 荣盛发展：试水通用航空业务，转型潜力大。
• 华业资本：地产销售放量，医疗业务增长。
• 江铃汽车：产品布局清晰，预计EPS稳步增长。
• 深高速：政府回购加速价值重估，投资逻辑清晰。
• 九州通：受益医改政策，业务拓展迅速。

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海外研究重点

1. 福莱特玻璃（6865.HK）

• 全球第二大光伏玻璃生产商，盈利稳定。
• 2016-2018年EPS分别为0.29、0.31、0.39元，目标价2.23港元，较现价有36.8%的上升空间。
• 给予“买入”评级，建议关注其光伏玻璃业务。

2. 敏实集团（0425.HK）

• 首次覆盖给予“增持”评级，目标价30.0港元。
• 作为汽车零部件企业，受益于行业趋势，毛利率提升。
• 预计2016-2018年净利润分别为16.73亿、20.37亿、23.75亿，复合增长23.2%。

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投资策略建议

1. 结构性投资机会

• 绩优价值股：关注估值与成长性匹配、业绩稳定的股票，如食品饮料、家电、大消费龙头。
• 低估值、高股息、高分红：在低利率环境下，此类股票更具吸引力。
• 受益于政策导向的行业：如稳增长+调结构的建筑、建材、环保等板块。

2. 主题投资

• 核电、量子通信、教育、灾后重建等主题具有较高吸引力。
• 国企改革：政策推进可能带来超预期变化，建议关注相关标的。

3. 网下“打新”策略

• 网下打新具有稳定收益，建议关注。
• 预计参与新股网下配售的机构投资者可获得15%-29%的收益。

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风险提示

• 地产行业：未来销售回暖可能促使土地供应增加，出清周期存在不确定性。
• 半导体行业：周期下行风险需警惕。
• 新业务拓展：如智能包装、互联网云平台等，可能面临进度不及预期风险。
• 政策变动：如医改、货币政策、地产调控等可能影响市场走势。

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联系方式

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投资评级说明

• 行业评级：以12个月内行业股票指数涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以12个月内公司相对于上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

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信息披露与声明

• 本报告内容基于公开信息，不构成投资建议。
• 报告观点仅供参考，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资者应以公司官网发布的完整报告为准。
• 兴业证券不承担转载责任，投资者应独立判断。

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结论

本报告提供了丰富的行业和公司研究内容，强调在震荡市场中把握结构性机会，推荐绩优价值股、低估值高分红股及受益于政策导向的行业。同时，提出关注“打新”策略、主题投资机会及海外优质标的。投资者应结合自身情况，理性判断并谨慎决策。