20230404-五矿期货-水电专题_对于三月份以及二季度我国水电的思考_7页_971kb

水电专题总结：三月份及二季度我国水电情况分析

核心内容

本报告基于1-2月份水电发电数据及当前降雨情况，对2023年3月及二季度我国主要水电省份的发电情况进行分析与预测。主要分析省份包括四川、云南、湖北、贵州、广西、湖南，这些省份合计占全国水电发电量的75%以上。

主要观点

• 3、4月份水电仍将偏紧：由于去年四季度以来的持续低降雨量，导致长江中下游流域水位偏低，水电站蓄水不足，预计3、4月份水电发电量仍将同比下降，且紧张程度有所加深。
• 云南水电正增长源于水位调整：尽管云南1-2月降雨量偏低，但通过主动降低水位以增加出库流量，使得水电发电量实现正增长（+11.8%）。预计3月云南水电同比或有10-11%的降幅，但4月起随着降雨回升，水电有望同比回升。
• 四川水电预计继续偏弱：3月四川降雨量处于中性水平，但同比2022年3月有所回落，预计水电同比降幅在5%左右。4月降雨量仍偏少，水电继续偏弱的概率较大；5、6月降雨回升，水电有望同比回升。
• 湖北等长江中下游省份受低水位影响显著：湖北1-2月水电同比大幅下降（-23.8%），主要由于长江中下游水位偏低。3月降雨回升至中性偏高水平，但水位仍显著低于往年同期，预计3、4月水电仍同比下降。5月降幅或收窄，6月有望回升。
• 贵州及广西水电预计二季度偏紧但降幅收窄：贵州降雨有所回升，水电紧张情况有所缓解；而广西降雨仍处于低位，水电预计继续偏紧，但同比降幅可能收窄。

关键信息

1. 水电省份分布及占比

• 主要分析省份：四川、云南、湖北、贵州、广西、湖南
• 上述省份合计占全国水电发电量的75%以上

2. 1-2月水电发电数据

• 全国水电累计同比：-2.38%
• 四川：+18%
• 云南：+11.8%
• 湖北：-23.8%
• 贵州：-49.6%
• 广西：-28.9%
• 湖南：-46.7%

3. 降雨量分析

• 云南：1-2月降雨量处于过去12年统计值的低位（1/4分位数），3月仍低于历史统计值低位。
• 四川：3月降雨量处于中性水平，但同比2022年3月偏少。
• 湖北：3月降雨回升至中性偏高水平，但仍低于2022年同期。
• 贵州：降雨有所回升，前期水电紧张主要来自去年下半年持续干旱。
• 广西：降雨仍处于低位，水电预计继续偏紧。

4. 水位与流量影响

• 三峡水位：4月降雨增加带动三峡水位略有回升，但仍显著低于往年同期。
• 溪洛渡水电站：作为云南水电代表，通过降低水位增加出库流量，弥补来水不足。

5. 二季度预测

• 云南：4月起降雨回升，预计二季度水电开始同比回升。
• 四川：5、6月降雨回升，水电有望同比回升。
• 湖北：5月降幅或收窄，6月有望回升。
• 贵州与广西：二季度水电仍偏紧，但广西降幅预计收窄。

结论

总体来看，3、4月份我国水电仍面临供应紧张的局面，尤其是长江中下游省份。随着雨季临近，长江流域降雨量逐步增加，预计5、6月份水电供应将有所缓解，尤其是云南、四川和湖北等地。广西和贵州虽然降雨情况有所改善，但水电供应仍偏紧，需关注后续变化。