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冠通研究：连粕震荡回升 可少量试多

【策略分析】

1. 全球大豆产量方面，美农报告下调巴西23/24年度大豆产量100万吨至153亿吨，略低于机构预测。巴西部分产区受灾，未来产量波动空间有限。
2. 进口大豆压榨方面，美国下调压榨量导致库存提升，南美大豆出口有所增加。
3. 美国种植情况：种植进度正常，天气良好。但部分地区洪涝事件带来不确定性。

【国内供需】
1 宰后均重增加，豆粕需求预期偏弱。
2. 油厂进口利润支撑下，远期到港压力依然存在。

【结论】

1. 短期：警惕天气影响，逢低少量试多。
2. 中期：拉尼娜利于南美降水，利好产量修复。

数据总结
• 期货收盘：豆粕主力+11%
• 进口大豆到港：预计7月约978万吨
• 国内豆粕库存：971万吨
• 油厂日均产量：15427吨
• 饲料库存消化天数：75天