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锰硅期货早报总结

1. 市场概览

   • 基本面：锰矿挺价情绪强烈，硅锰现货出厂价维持在6000元/吨以上，但云南地区因枯水期减产，供应减少。需求端观望情绪浓厚。
   • 基差：现货价6250元/吨，01合约基差-2元/吨，现货贴水期货。
   • 库存：样本企业库存185500吨，钢厂库存可用天数长，供大于求压力缓解，偏多信号。
   • 盘面：MA20走平，01合约期价弱势，中性。
   • 主力持仓：净空头，空头减仓，偏空。

2. 供应端

   • 产能利用率稳定，产量逐年增加，其中广西、贵州、内蒙古为主要产区。
   • 地区产量分布均衡，但日均产量波动较大，显示周期性特征。

3. 需求端

   • 钢厂需求以钢招为主，采购量大但价格波动明显，部分企业如河钢、沙钢采购量稳定。
   • 铁水产量及钢厂盈利数据表明需求支撑尚可，但盈利未恢复至高位。

4. 进出口与库存

   • 锰矿进口量增加，港口库存维持高位，包括钦州港、天津港，平均可用天数较长。
   • 成本结构上，高品矿仍依赖进口，国内品位下降，影响价格竞争力。

5. 综合展望

   • 预计价格震荡运行，主力合约SM2501建议偏空操作。
   • 风险提示：云南减产短期扰动供应，但进口锰矿补充市场；需求仍未完全复苏。

免责声明： 本报告基于公开信息整理，不构成投资建议。