20171207-中国银河-食品饮料_充裕现金利好金融布局_优化盘活提升共赢前景_4页_417kb

食品饮料行业简评总结（2017年12月7日）

核心内容

本报告聚焦白酒行业的金融布局趋势，重点分析茅台集团及其他名优白酒企业通过金融业务提升资金使用效率、推动企业多元化发展的策略与前景。报告指出，白酒行业具备良好的现金流基础，为金融投资提供了坚实的支撑。

主要观点

• 茅台集团的金融布局：茅台集团拟出资4亿元筹建贵州茅台集团资产管理公司，标志着其正式进军金融领域。此举不仅有助于盘活大量货币资金，还将为公司主业提供长期支持，推动区域经济发展。
• 茅台的财务优势：截至2017年三季末，茅台货币资金达809.65亿元，占总资产比例63%，显示出极强的现金流能力和财务稳健性。
• “十三五”规划目标：茅台计划到2020年实现千亿级企业目标，其中非酒类收入占比预计在30%-35%之间，强调金融投资在企业战略中的重要地位。
• 行业普遍趋势：除茅台外，泸州老窖、五粮液等名优白酒企业也在积极布局金融业务，如泸州老窖已投资华西证券、泸州商业银行等，五粮液货币资金占比也保持在较高水平。
• 投资建议：建议投资者关注2018年春节旺季对白酒板块的提振作用，同时关注茅台、泸州老窖、水井坊、五粮液等企业，因其具备良好的估值和成长性。
• 风险提示：报告指出需关注行业需求减弱、宏观政策变化及食品安全等潜在风险。

关键信息

• 行业数据：

  • A股总市值：599,403.59亿元
  • 流通A股市值：223,464.89亿元
  • 年初至今涨幅：40.49%
  • 市盈率：42.01
  • 市净率：6.12
  • 市销率：5.97

• 评级标准：

  • 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）
  • 公司评级：推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%）、中性（与分析师所覆盖股票平均回报相当）、回避（低于分析师所覆盖股票平均回报10%以上）

建议关注企业

• 贵州茅台
• 泸州老窖
• 水井坊
• 五粮液

分析师信息

• 分析师：周颖
• 执业证书编号：S0130511090001
• 联系方式：
  • 电话：(8610) 83571301
  • 邮箱：zhouying_yj@chinastock.com.cn

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