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格林大华期货纸浆早报（20231122）

【品种观点】

11月外盘纸浆报价上调，国内供应恢复正常，下游需求维持刚需，短期市场宽幅震荡。

【操作建议】

当前建议观望或区间操作。

【利多因素】

1. 港口库存环比下降1万吨
2. 下游需求局部回升：
   • 铜版纸开工率环比+4%
   • 生活用纸产能利用率环比+0.29%
3. 生产商报价上调：
   • Arauco针叶浆报价780美元/吨，环比涨50美元
   • Suzano桉木浆对长协客户报价涨50美元
   • 亚太资源集团巴丝浆环比涨50美元

【利空因素】

1. 中国纸浆进口量同比大幅增长：
   • 9月进口环比降0.7%，同比升30.5%
   • 1-9月累计进口同比增21.7%
2. 全球库存天数变化：
   • 世界20国浆商库存增至47天（8月数据）
   • 硬木浆库存增加至49天
3. 全球出货量增加61%（环比）

【风险因素】

1. 人民币汇率波动
2. 原油价格波动
3. 下游纸厂开工变动
4. 资金面变化