银行专题研究报告：13家银行调研综述：下半年量、价、质展望——资产投放抓手评估、息差反应时间节点分化_16页_1mb
报告摘要
13家银行调研综述：下半年量、价、质展望
核心内容概述
本报告基于对13家上市银行的调研，分析了银行在2022年下半年信贷投放、息差变化、资产质量及房地产相关风险的展望。整体来看，银行对三四季度信贷增长保持中性乐观，息差预计平稳或略降，但存在分化趋势，资产质量则预计保持平稳，具备“时间换空间”的特征。
主要观点
一、信贷投放情况
- 总体信贷增长：银行对9月及四季度信贷增长不悲观，全年保持信贷同比多增的信心。
- 信贷抓手：
- 大行和部分城商行仍以对公端政信类贷款为主。
- 部分银行因上半年已完成全年投放目标，下半年将重点转向零售端需求挖掘。
- 零售端投放：
- 以消费贷和经营贷为主，按揭贷款需求边际回暖，但无法提供超额增量。
- 优质客户消费贷利率已降至较低水平，刺激部分需求。
- 个人经营贷需求稳定，城农商行通过多种渠道拓展零售信贷资源。
二、息差情况
- 资产端：新投放贷款利率随LPR下行，但年内最大压力点已过，更多压力集中在明年上半年重定价。
- 负债端：存款成本下调缓释息差，但时间节奏滞后，预计2022年缓释2bp，2023年缓释0.9bp。
- 综合资负两端：
- 年内息差预计平稳或略降，部分银行已见底，大行仍存压力但边际下行空间有限。
- 息差确定性较强的银行具有以下特征：
- 资产端贷款重定价期限短（对公客户以中小企业为主）；
- 零售信贷投放有抓手（获客渠道和零售资源倾斜度高）；
- 负债端核心客户强（沉淀活期存款）。
三、资产质量
- 风险暴露：上半年零售端信用卡、消费贷及对公端房地产、批零旅游业不良率有所上升。
- 不良率走势：
- 零售信贷不良暴露高点预计在2、3季度。
- 招商银行和兴业银行的信用卡、消费贷abs逾期数据印证了这一趋势。
- 不良率总体趋势：预计保持平稳，行业拨备覆盖率处于高位，信用成本对不良净生成覆盖充足。
四、房地产相关风险
- 对公不良率：小幅走高，主要受大户风险暴露及银行审慎处置策略影响。
- 按揭不良率：仍维持在低位，提前还款较少，更多是财务考虑。
- 风险展望：随着地产政策落地和经济复苏，房地产不良率有望缓解，银行处置方式和节奏将更为灵活。
关键信息
信贷投放进度（2022年上半年）
| 银行名称 | 信贷增量（亿元） | 上半年投放进度 | 上半年对公投放进度 | 上半年零售投放进度 |
|---|---|---|---|---|
| 工商银行 | 20429 | 82% | 102% | 23% |
| 建设银行 | 20184 | 78% | 84% | 30% |
| 农业银行 | 19996 | 82% | 105% | 40% |
| 中国银行 | 14916 | 83% | 96% | 31% |
| 交通银行 | 7120 | 74% | 96% | 21% |
| 邮储银行 | 7378 | 73% | 96% | 39% |
| 招商银行 | 5409 | 67% | 112% | 33% |
| 中信银行 | 3827 | 41% | 76% | 25% |
| 浦发银行 | 2521 | 37% | 130% | 7% |
| 民生银行 | 1918 | 83% | 2480% | 10% |
| 兴业银行 | 4625 | 75% | 129% | 29% |
| 光大银行 | 2978 | 69% | 88% | 33% |
| 华夏银行 | 1045 | 83% | 158% | 56% |
| 平安银行 | 3972 | 41% | 149% | 8% |
| 浙商银行 | 1495 | 85% | 114% | 7% |
| 北京银行 | 1055 | 98% | -186% | 16% |
| 南京银行 | 1157 | 98% | 106% | 33% |
| 宁波银行 | 1750 | 72% | 73% | 31% |
| 江苏银行 | 1986 | 68% | 141% | -4% |
| 贵阳银行 | 240 | 58% | 44% | 11% |
| 杭州银行 | 1049 | 70% | 124% | 51% |
| 上海银行 | 1256 | 43% | 67% | -14% |
| 成都银行 | 1054 | 64% | 76% | 32% |
| 长沙银行 | 546 | 61% | 93% | 47% |
| 青岛银行 | 375 | 56% | 217% | -4% |
| 郑州银行 | 511 | 54% | 53% | 43% |
| 西安银行 | 98 | 54% | 440% | -537% |
| 苏州银行 | 252 | 99% | 110% | 82% |
| 厦门银行 | 344 | 28% | 36% | 20% |
| 齐鲁银行 | 448 | 56% | 65% | 46% |
| 重庆银行 | 347 | 62% | 81% | -83% |
| 江阴银行 | 112 | 73% | 70% | 16% |
| 无锡银行 | 181 | 38% | 50% | 21% |
| 常熟银行 | 311 | 72% | 103% | 45% |
| 苏农银行 | 167 | 55% | 74% | 24% |
| 张家港行 | 150 | 63% | 102% | 35% |
| 青农商行 | 147 | 71% | 6836% | 50% |
| 紫金银行 | 194 | 74% | 144% | -20% |
| 渝农商行 | 743 | 46% | 222% | -4% |
息差变化预测
| 银行名称 | 2022年息差缓释(bp) | 2023年息差缓释(bp) | 对利润影响（2022E） | 对利润影响（2023E） |
|---|---|---|---|---|
| 工商银行 | 2.41 | 0.86 | 1.58% | 0.58% |
| 建设银行 | 2.34 | 0.66 | 1.54% | 0.46% |
| 农业银行 | 2.33 | 0.68 | 1.90% | 0.58% |
| 中国银行 | 2.11 | 0.77 | 1.67% | 0.62% |
| 交通银行 | 1.56 | 0.70 | 1.37% | 0.65% |
| 邮储银行 | 2.20 | 2.38 | 2.31% | 2.40% |
| 招商银行 | 2.78 | 0.43 | 1.28% | 0.19% |
| 中信银行 | 1.80 | 0.63 | 1.61% | 0.54% |
| 浦发银行 | 1.61 | 0.50 | 1.66% | 0.53% |
| 民生银行 | 1.41 | 1.03 | 2.10% | 1.68% |
| 兴业银行 | 1.32 | 0.66 | 0.87% | 0.42% |
| 光大银行 | 1.34 | 1.06 | 1.23% | 1.03% |
| 华夏银行 | 1.38 | 0.82 | 1.45% | 0.89% |
| 平安银行 | 1.62 | 1.05 | 1.20% | 0.67% |
| 浙商银行 | 2.32 | 2.51 | 3.01% | 3.65% |
| 北京银行 | 1.70 | 0.89 | 1.44% | 0.72% |
| 南京银行 | 1.35 | 1.35 | 0.90% | 0.87% |
| 宁波银行 | 1.50 | 0.91 | 0.96% | 0.61% |
| 江苏银行 | 1.31 | 0.97 | 0.95% | 0.60% |
| 贵阳银行 | 1.37 | 0.81 | 0.94% | 0.57% |
| 杭州银行 | 1.86 | 0.64 | 1.60% | 0.50% |
| 上海银行 | 1.47 | 1.13 | 1.20% | 0.96% |
| 成都银行 | 2.12 | 0.97 | 1.20% | 0.50% |
| 长沙银行 | 1.73 | 0.68 | 1.54% | 0.67% |
| 青岛银行 | 1.52 | 0.66 | 1.71% | 0.73% |
| 郑州银行 | 1.35 | 0.93 | 1.54% | 1.04% |
| 西安银行 | 1.47 | 0.50 | 1.48% | 0.65% |
| 苏州银行 | 1.51 | 0.81 | 1.27% | 0.63% |
| 厦门银行 | 1.48 | 1.16 | 1.41% | 1.11% |
| 齐鲁银行 | 1.73 | 1.20 | 1.57% | 1.11% |
| 重庆银行 | 1.04 | 1.05 | 0.96% | 1.04% |
| 江阴银行 | 1.68 | 1.41 | 1.15% | 0.86% |
| 无锡银行 | 1.57 | 1.33 | 1.06% | 0.75% |
| 常熟银行 | 1.51 | 1.28 | 1.02% | 0.86% |
| 苏农银行 | 1.62 | 0.00 | 1.29% | 0.00% |
| 张家港行 | 1.51 | 1.25 | 1.05% | 0.77% |
| 青农商行 | 1.56 | 1.30 | 1.44% | 1.19% |
资产质量数据
| 银行名称 | 2022年上半年不良净生成率 | 信用成本 | 拨备覆盖率 |
|---|---|---|---|
| 招商银行 | 1.54% | 1.13% | 高位 |
| 兴业银行 | 1.13% | 0.42% | 高位 |
| 工商银行 | 1.18% | 1.58% | 高位 |
| 建设银行 | 1.54% | 1.54% | 高位 |
| 农业银行 | 1.90% | 1.90% | 高位 |
| 中国银行 | 1.67% | 1.67% | 高位 |
| 交通银行 | 1.37% | 1.37% | 高位 |
| 邮储银行 | 2.31% | 2.31% | 高位 |
| 民生银行 | 2.10% | 2.10% | 高位 |
| 光大银行 | 1.23% | 1.23% | 高位 |
| 华夏银行 | 1.45% | 1.45% | 高位 |
| 平安银行 | 1.20% | 1.20% | 高位 |
| 浙商银行 | 3.01% | 3.01% | 高位 |
| 北京银行 | 1.44% | 1.44% | 高位 |
| 南京银行 | 0.90% | 0.90% | 高位 |
| 宁波银行 | 0.96% | 0.96% | 高位 |
| 江苏银行 | 0.95% | 0.95% | 高位 |
| 贵阳银行 | 0.94% | 0.94% | 高位 |
| 杭州银行 | 1.60% | 1.60% | 高位 |
| 上海银行 | 1.19% | 1.19% | 高位 |
| 成都银行 | 1.20% | 1.20% | 高位 |
| 长沙银行 | 1.54% | 1.54% | 高位 |
| 青岛银行 | 1.71% | 1.71% | 高位 |
| 郑州银行 | 1.54% | 1.54% | 高位 |
| 西安银行 | 1.48% | 1.48% | 高位 |
| 苏州银行 | 1.27% | 1.27% | 高位 |
| 厦门银行 | 1.41% | 1.41% | 高位 |
| 齐鲁银行 | 1.57% | 1.57% | 高位 |
| 重庆银行 | 1.19% | 1.19% | 高位 |
| 江阴银行 | 1.15% | 1.15% | 高位 |
| 无锡银行 | 1.06% | 1.06% | 高位 |
| 常熟银行 | 1.02% | 1.02% | 高位 |
| 苏农银行 | 1.29% | 1.29% | 高位 |
| 张家港行 | 1.05% | 1.05% | 高位 |
| 青农商行 | 1.44% | 1.44% | 高位 |
| 紫金银行 | 1.69% | 1.69% | 高位 |
| 渝农商行 | 1.12% | 1.12% | 高位 |
投资建议
- 推荐银行：江苏银行、宁波银行（因区域布局较好、零售信贷投放有抓手、资产质量稳定）。
- 看好银行：南京银行、苏州银行、常熟银行（具备区域优势和零售信贷投放能力）。
风险提示
- 经济下滑超预期：可能影响信贷需求和资产质量。
- 疫情影响超预期：可能延缓零售信贷不良暴露和经济复苏。
- 行业数据测算偏差风险：调研样本可能与实际情况存在偏差。
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