20201115-华创证券-通信行业周报_华为5.5G愿景构筑六边形场景_终端模组价格下探丰富5G生态_20页_1mb

通信行业周报总结（20201109-20201113）

核心内容

本周通信行业整体表现不佳，通信板块涨幅为-1.67%，跑输沪深300指数1.08个百分点。从行业发展趋势来看，5G建设持续推进，运营商在SA（独立组网）和毫米波技术上取得显著进展，5G终端生态正在逐步成熟。华为提出5.5G愿景，旨在通过增强和扩展现有5G场景，推动5G技术向更广泛的应用领域发展。

主要观点

• 5G建设进展迅速：中国移动、中国联通、中国电信均在5G网络建设方面取得重要进展，其中中国移动拥有35万SA基站，在337个城市具备SA商用能力；中国联通计划至2021年6月完成毫米波试点应用部署；中国电信则实现了全球首个5G共建共享网络，并率先规模商用5GSA网络。
• 5.5G愿景：华为提出的5.5G愿景是对5G的增强和扩展，包括引入REDCAP、新增HCS场景等，旨在满足智能制造、上行能力、宽带实时交互、通信与感知融合等新场景需求。
• 5G模组价格下降：华为预测到2023年5G模组价格将降至20美元，而4G模组价格将降至10美元。模组价格下降有助于推动5G终端多样化和行业应用普及。
• 行业估值：截至本周，通信行业PE-TTM为40.47，位列申万一级行业第8位，高于沪深300的15.02，显示行业估值相对较高。
• 市场表现：本周通信板块个股涨跌幅分化明显，部分公司如路通视信、国美通讯涨幅较大，而吉大通信、神宇股份等跌幅显著。

关键信息

• 5G设备数量增长：截至2020年10月，全球已发布5G设备数量首次超过400台，其中222台为可商用设备，占50%以上。
• 2G退网计划：中国联通计划最快在明年底实现2G全面退网，以降低运营成本并推动5G网络发展。
• 5G应用场景拓展：华为提出5.5G愿景，扩展5G场景至六边形结构，涵盖eMBB、mMTC、URLLC、REDCAP、UCBC、RTBC、HCS等，以满足不同行业需求。
• 海外市场动态：海外通信巨头如VODAFONE涨幅显著，而阿里巴巴跌幅较大。华为等公司也在推动共封装光学等技术标准。

推荐标的

云及流量基建板块

• 光环新网：受益于公募REITs试点政策，具备零售型IDC业务能力。
• 宝信软件：具备批发型IDC业务能力，布局全国。
• 城地香江：子公司香江科技深耕IDC领域，具备全产业链能力。

物联网及下游应用板块

• 移远通信：全球物联通信模组龙头企业，积极布局5G、NB-IoT、Cat.1等模组。
• 广和通：全球笔电模块龙头，积极布局车载市场及其他5G高价值场景。
• 和而泰：国内智能控器龙头，受益于产业链分工转移和智能网联趋势。
• 移为通信：追踪类终端业务盈利能力强，渠道壁垒深，业绩环比改善。
• 铖昌科技：5G毫米波测试进展顺利，未来有望受益于商用化。

建议关注公司

• 中际旭创
• 新易盛
• 紫光股份
• 天孚通信
• 亿联网络
• 科华恒盛
• 数据港
• 鸿泉物联

风险提示

• 美国制裁风险：美国对国内科技企业制裁可能对行业造成一定影响。

行业数据更新

• 全球5G投资：截至2020年11月中旬，全球129个国家/地区的407家运营商已投资5G，其中146家已部署符合3GPP标准的5G技术。
• 国内5G手机出货量：2020年10月国内5G手机出货量为1676.0万部，同比下降27.3%。
• 运营商用户增长：中国移动、中国电信、中国联通在9月移动用户净增分别为27.9万、166万、51.4万，其中中国移动5G套餐用户数为1.14亿户。
• 移动互联网流量：前三季度移动互联网流量达1184亿GB，同比增长33.5%；9月户均DOU值为10.86GB/户，同比增长29.4%。

本周要闻回顾

1. 中国联通加速2G退网：计划最快在明年底实现2G全面退网，以推动5G网络发展。
2. 上海发布“加速度计划”：计划到2022年建成5万个5G室外基站，目标用户渗透率70%。
3. 华为发布5G全系列解决方案：面向“1+N”目标网，推动5G网络的极简和智能化。
4. 中国电信推出量子通话手机：计划在年底或明年初推出支持量子安全通话的国产手机。
5. 多家公司发布重要公告：包括股东减持、股权质押、战略合作、REITs申报等。

行业投资评级

• 通信行业：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
• 公司评级：推荐（预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%）。

分析师信息

• 韩东：华创证券通信行业高级分析师，上海交通大学硕士、MBA，六年通信设备商工作经验。
• 张弛：华创证券通信行业助理研究员，南京大学理学硕士，2018年加入研究所。

免责声明

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