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大豆&粕类早报总结

豆粕观点

• 基本面：美豆产量仍有变数，技术性买盘支撑，国内豆粕价格探底回升，需求向好支撑。9月进口大豆到港回落，库存压力不大。
• 基差：华东现货价4670，基差691，升水期货，偏多。
• 库存：本周豆粕库存7076万吨，环比减少479吨，同比增加38%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单减少，资金流出，偏空。
• 区间震荡预期：豆粕M2401日内3980-4040区间震荡，期权建议卖出虚值看跌期权。
• 主要风险：美豆天气变数、国产大豆增产、宏观经济需求放缓。

菜粕观点

• 基本面：豆粕走势带动，进口油菜籽到港低位支撑，短期需求良好，国庆后进入淡季。
• 基差：现货价3720，基差618，升水期货，偏多。
• 库存：本周菜粕库存333万吨，环比减少2432吨，同比增加11%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单增加，资金流出，偏空。
• 区间震荡预期：菜粕RM2401日内3110-3170区间震荡，期权建议卖出虚值看跌期权。
• 主要风险：水产需求淡季启动、加拿大油菜籽产量。

大豆观点

• 基本面：美豆产量变数存在，进口大豆到港减少支撑。
• 基差：现货价5300，基差197，升水期货，偏多。
• 库存：本周大豆库存48154万吨，环比减少1282吨，同比增加36%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
• 区间震荡预期：豆一A2311日内5100-5200区间震荡，期权观望。
• 主要风险：国产大豆抛储、产量变数、进口大豆到港高位。

总体展望

• 国内豆类需求向好，但库存同比增加，国庆后需求淡季预期压制价格空间。
• 美豆天气变数仍是价格主要驱动因素，国内供需变化需关注进口大豆到港和国储拍卖情况。