20181116-川财证券-川财研究每日晨报_英脱欧协议草案达成_挑战重重仍有变数_6页_715kb

文档总结

核心内容概述

本报告内容涵盖宏观策略、行业动态、热点新闻及风险提示等多个方面，主要围绕英国脱欧进展、计算机及钢铁行业动态、政策变化以及市场风险进行分析。

一、宏观策略：英脱欧协议草案达成，挑战重重仍有变数

• 脱欧进展：英国与欧盟于2018年11月14日达成585页的脱欧协议草案，获得英国内阁支持。
• 关键条款：
  • 爱尔兰边境问题仍是焦点，协议规定除非找到合理解决方案，否则在2020年年中前保持开放。
  • 英国可能需请求延长过渡期或留在关税联盟中。
  • 北爱尔兰需在特定政策领域遵守欧盟规则。
• 退欧时间表：英国首相明确表示将在2019年3月29日正式退欧，无不退欧计划，不延长《里斯本协议》第50条。
• 欧盟让步：
  • 放弃原本仅针对北爱尔兰的担保协议。
  • 允许过渡期延长。
  • 北爱尔兰企业可获得英国单一市场准入。
• 终极目标：建立“自由贸易区”并进行“深度监管和海关合作”，但英国仍受欧盟规则约束，影响其与其他国家签订FTA的空间。

二、行业动态

1. 计算机行业：关注后周期特征

• 市场表现：当前市场处于业绩真空期，计算机板块因政策推动表现强势。
• 行业特征：
  • 后周期特征明显，企业加强现金流和应收账款管理。
  • 全年业绩相对较好，盈利韧性可能超预期。
• 投资建议：
  • 关注估值与盈利匹配的公司。
  • 具有“消费属性”的子行业（如医疗信息化、公安大数据、网络安全）抗周期性较强。
• 优质标的：宝信软件、思创医惠、创业软件、深信服等。

2. 钢铁行业：取暖季限产尚未全面展开，关注供应端变动

• 市场表现：11月15日钢铁板块上涨0.39%，涨幅较小。
• 库存情况：钢材库存降幅放缓，符合季节性规律；螺纹钢库存出现分化。
• 限产情况：各地采暖季限产尚未全面执行，高炉开工率及产能利用率未明显回落。
• 区域影响：京津冀地区因重污染天气，唐山部分钢厂收到临时停限产通知。
• 投资建议：
  • 长材钢厂利润面临压力，建议暂时回避。
  • 关注高分红标的，如三钢、方大特钢等。

三、热点新闻

四、川财研究报告

• 周期观察：浙江湖州市长兴县水泥企业冬季错峰生产。
• 消费观察：国家带量采购方案公布。
• 制造业观察：1-10月全国风力发电量同比增长18.8%。
• 能源观察：10月全国光伏发电同比增长18.8%。
• 科技观察：SEMI支持中美贸易谈判并发布贸易谈判原则。

五、风险提示

1. 宏观经济不达预期：若经济未好转，可能影响汽车销量及价格上涨预期。
2. 政策执行不达预期：环保政策若在地方落实不到位，可能影响行业需求及公司业绩。
3. 下游需求持续低迷：若下游行业产销量低于预期，将对相关行业造成显著影响。

六、分析师声明与评级

• 分析师声明：分析师具有合法证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，不与报告内容直接或间接相关。
• 行业公司评级：
  • 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准。
  • 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准。
• 评级划分：
  • 买入评级：30%以上收益。
  • 增持评级：15%-30%收益。
  • 中性评级：-15%-15%收益。
  • 减持评级：-15%以下收益。

七、重要声明

• 报告性质：本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
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