锂电化大风口2：新国标加速两轮车锂电化_31页_1mb

电气设备：锂电化大风口分析总结

核心内容

中国电动两轮车市场正经历由“铅改锂”带来的锂电化转型，新国标政策推动行业进入存量替换阶段，带动锂电池需求增长。预计2023年中国电动两轮车销量将达峰值6384万辆，复合增速16%。2024年锂电两轮车销量预计为2946万辆，锂电池需求达34.6GWh，市场空间185亿元，复合增速38%。

主要观点

• 市场空间：中国电动两轮车市场占据全球90%份额，销量增长主要由超标车型存量替换、共享电单车、快递外卖行业需求驱动。
• 新国标影响：新国标对电动自行车进行了重新定义，要求整车质量不超过55kg，最高车速不超过25km/h，这使得锂电池因轻量化、高能量密度、长续航和寿命优势，成为替代铅酸电池的首选。
• 锂电池优势：锂电池在能量密度、续航、寿命、便携性、快充等方面优于铅酸电池，且全生命周期成本在差价300元以内时更具经济性。
• 竞争格局：锂电池市场集中度较高，星恒电源、天能电池、博力威占据主要份额，但随着ATL、CATL、亿纬锂能等动力电池企业进入，未来竞争将更加激烈，竞争重点从绑定大客户转向渠道建设。
• 技术路线：三元、锰酸锂、磷酸铁锂技术路线并存，未来LFP（磷酸铁锂）或将成为主流。圆柱、方形、软包三种封装形式将长期共存，取决于应用场景需求。
• 风险提示：新国标执行力度、电动自行车销量增长、锂电化率提升不及预期可能影响市场发展。

关键信息

电动两轮车市场发展

• 中国电动两轮车市场销量在2023年预计达到峰值6384万辆。
• 新国标实施后，电动自行车和电摩进行区分，推动铅酸电池向锂电池替换。
• 2020-2024年，新国标替换量预计分别为500、1500、2500、3000、2500万辆。
• 共享电单车投放量预计2020-2021年分别为460、600万辆，后续稳定在500万辆。
• 快递、外卖行业带动电动两轮车需求增长，预计2020-2024年外卖行业需求分别为349、399、460、522、593万辆。

锂电池市场空间

• 2024年锂电池需求预计达34.6GWh，市场空间185亿元。
• TOB端锂电渗透率预计为100%，TOC端预计从25%逐年提升至50%。
• 单车带电量为800Wh，锂电池单价预计下降至0.53元/Wh。

锂电池市场格局

• 星恒电源：行业龙头，市占率41%，主营锰酸锂电池，主要客户为雅迪、爱玛等。
• 天能电池：主要生产铅酸电池，锂电池业务尚处于初级阶段，毛利率较低。
• 博力威：主要为海外客户提供锂电池，毛利率较高但盈利水平低于星恒。
• 新进入者：ATL、CATL、亿纬锂能等动力电池企业纷纷进入两轮车领域，与大客户合作，推动行业竞争格局重塑。

技术路线比较

类别	三元材料	锰酸锂	磷酸铁锂
应用范围	新能源汽车、电动工具等	新能源汽车、电动轻型车等	新能源汽车、电动轻型车等
优势	能量密度高、循环性能好	成本低、安全性好	循环性能和安全性优异、成本低
劣势	材料成本高、安全性差	能量密度低、高温性能差	能量密度低、低温性能差

封装形式比较

类别	圆柱型	方形铝壳	软包
应用范围	成本敏感场景	储电量大场景	特殊尺寸/形状需求
优势	标准化、自动化高	大容量、组装简单	高能量密度、安全性好
劣势	串并联多、BMS要求高	通用性差、产线切换难	标准化难、易受损

未来市场增长驱动

• 第一阶段（2020-2023）：增长主要依赖新国标政策下的铅酸车型替换，竞争重点在绑定大客户。
• 第二阶段（2024年及以后）：增长依赖锂电池自身存量替换，竞争重点转向渠道建设。

风险提示

• 新国标执行不及预期
• 电动自行车销量增长不及预期
• 锂电化率提升不及预期

总结

中国电动两轮车市场正迎来锂电化大风口，新国标政策推动行业进入存量替换阶段，带动锂电池需求快速增长。预计2023年电动两轮车销量将达6384万辆，2024年锂电两轮车销量预计为2946万辆，市场空间达185亿元。锂电池因轻量化、高能量密度、长续航和寿命优势，逐步替代铅酸电池。当前市场格局中，星恒电源、天能电池、博力威占据主导地位，但随着ATL、CATL、亿纬锂能等企业进入，竞争将更加激烈。未来市场增长将从政策驱动转向自身存量替换，渠道建设将成为竞争重点。