20210604-上海证券-医药生物行业周报_三胎政策利好多个细分板块_市场空间有待挖掘_9页_693kb

上海证券医药生物行业周报总结

核心内容概览

本报告为上海证券研究所发布的医药生物行业周报，主要围绕近期行业动态、市场表现、政策影响及投资建议展开分析。报告指出，三胎政策及老龄化问题对医药生物行业形成利好，重点提及辅助生殖、儿童用药、疫苗等细分领域具备较大发展潜力。同时，报告也提到医药板块近期出现回调，但基本面及长期逻辑依然向好。

主要观点

• 行业整体表现：
  本周中信医药生物行业指数上涨 0.86%，跑赢沪深300指数 1.59个百分点。
  医药生物绝对估值为 58.64倍（历史TTM_整体法），处于历史十年中高位水平；相对于沪深300的估值溢价率为 307.43%，也处于中高位。

• 细分板块表现：
  涨幅最大的子行业为 中药饮片（+9.17%），跌幅最大的为 医药流通（-2.90%）。

• 政策与行业前景：

  • 三胎政策：实施一对夫妻可以生育三个子女政策，有望提升生殖及育婴相关产业的景气度。
  • 老龄化问题：老龄化加剧，推动康复、养老与医疗保健等领域的发展。
  • 公立医院改革：国务院发布《关于推动公立医院高质量发展的意见》，强调公立医院发展方式从规模扩张转向提质增效，医保支付方式改革将推动行业集中度提升。

• 集采政策：
  国家医保局等八部门发布《关于开展国家组织高值医用耗材集中带量采购和使用的指导意见》，旨在降低耗材价格、减轻患者负担，并促进行业规范化发展。

• 疫苗进展：
  科兴新冠疫苗获世卫组织紧急使用授权，成为全球第七种列入清单的疫苗，显示其在国际上的认可度。

• 上市公司动态：

  • 万孚生物：新冠抗原自测产品完成欧盟CE认证，具备快速检测能力。
  • 贝达药业：埃克替尼术后辅助治疗适应症获批，为国内首个获批该适应症的一代EGFR-TKI。
  • 信达生物：PD-1抑制剂达伯舒获批新适应症，用于不可手术切除的局部晚期或转移性鳞状非小细胞肺癌的一线治疗。

• 投资建议：

  • 短期关注：疫情反复相关的防疫物资及个股，以及受政策影响较小、估值合理、业绩确定的优质公司。
  • 中长期主线：创新及创新产业链、疫苗、医疗器械平台型公司等增长确定性高的板块。

一周行情回顾

• 板块涨跌：
  本周医药生物板块有 172只股票上涨，186只股票下跌。
  涨幅较大的包括 赛诺医疗（+32.82%）、昂利康（+29.42%）、美诺华（+26.75%）。
  跌幅较大的包括 诚意药业（-29.74%）、英科医疗（-23.61%）、舒泰神（-17.58%）。

• 行业指数与估值：
  行业指数与沪深300的比较显示，医药生物板块表现优于市场整体，但估值较上周有所下降。

风险提示

• 政策风险
• 药品质量风险
• 疫情加剧风险
• 高估值风险
• 集采降价风险
• 商誉减值风险
• 业绩不及预期风险

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数 20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数 10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数 ±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数 10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数 ±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5%

分析师声明与免责条款

• 分析师冀丽俊、张林晚具有证券投资咨询资格，独立出具报告，不受第三方影响。
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• 投资者应自行判断，不将报告作为唯一投资依据。

总结：本报告指出三胎政策及老龄化问题对医药生物行业形成利好，重点推荐辅助生殖、儿童用药、疫苗、康复与养老等细分领域。同时，医药板块估值较高，短期存在回调风险，但长期逻辑仍具吸引力。投资建议短期关注疫情相关个股及优质赛道，中长期聚焦创新产业链、疫苗及医疗器械平台型企业。