20250508-格林期货-国债早盘提示_3页_224kb

刘洋研究员分析指出，当前国债期货市场呈现震荡格局。周三国债期货主力合约开盘分化，30年期TL2506跌0.62%，10年期T2506跌0.19%，5年期TF2506跌0.08%，2年期TS2506跌0.01%。早盘冲高后快速回落创日内新低，午后维持低位窄幅波动。资金市场显示，央行开展1955亿元7天期逆回购操作，当日到期5308亿元，净回笼3353亿元。短期利率DR001下行至1.66%，DR007下行至1.68%。现券市场中，2年期国债收益率下行0.33个BP至1.25%，5年期下行0.99个BP至1.52%，但10年期和30年期国债收益率分别上行1.20个BP至1.64%和2.05个BP至1.85%。

央行近期出台多项政策：自5月8日起将7天逆回购利率下调10个基点至14%，预计带动LPR下行约0.1个百分点；5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放约一万亿元长期资金，平均存款准备金率降至62%。同时，结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，支农支小再贷款利率由1.75%降至1.5%，抵押补充贷款（PSL）利率由2.25%降至2%。个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，5年期以上首套房利率降至2.6%，预计每年节省居民利息超200亿元。此外，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加3000亿元支农支小再贷款及8000亿元科技创新再贷款额度。央行行长表示将根据经济形势调整政策工具规模和要素，创新新的政策支持手段。

证监会与金融监管总局也出台措施支持资本市场。证监会强调动态完善预案，支持中央汇金公司发挥平准基金作用；央行明确支持汇金公司增持股票市场指数基金并提供再贷款。金融监管总局提出三条稳市措施：扩大保险资金长期投资试点范围，调整偿付能力监管规则降低股票投资风险因子10%，推动长周期考核机制促进长钱长投。

市场逻辑显示，4月制造业PMI回落至49.0%，新订单指数降至49.2%，出口需求收缩明显。央行降息力度较小，市场预期短期内难有进一步降息政策。周三长期国债收益率上行，短期收益率下行，收益率曲线走陡，长期国债期货价格下跌。由于何副总理即将访瑞与美方会晤，中美关税协议达成时间仍不确定。综合当前宏观环境，长期国债收益率上行空间有限，未来或以宽幅震荡为主。

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