20231208-中财期货-碳酸锂投资策略周报_01交割成为焦点_市场虚盘相对过大_15页_613kb

碳酸锂投资策略周报总结

投资警告

投资有风险，入市需谨慎。

重点资讯

• 广期所调整碳酸锂期货合约：结算日起涨跌停板幅度增至10%，投机交易保证金标准调整为12%，LC2401和LC2402合约保证金标准调整为15%。
• 智利11月碳酸锂出口至中国13592吨，环比减少3199吨（减少191%），出口均价环比下降50%。
• 天赐材料拟在九江投资建设年产3万吨碳酸锂项目，总投资107亿元；目标是降低生产成本，实现上游一体化布局。

基本面分析

供应端：锂原料价格下跌，澳矿部分改采M+1定价模式，进口锂精矿环比减少；碳酸锂总产量下降，盐湖端产量滑坡，受降温影响继续下滑。
库存端：碳酸锂厂家总库存增至31130吨，多个地区库存上升；正极材料库存普遍去库，尤其磷酸铁锂和钴酸锂产量下降。
需求端：新能源汽车销量环比增长27.5%，传导至碳酸锂需求回暖，但供给过剩问题未解决；3C数码旺季需求对部分材料有支撑。
主要矛盾：供给侧过剩，交割标准成为焦点；建议多卢单继续持有，运行区间[100000, 130000]。

其他细节

• 基差修复：期货反弹，现货继续下跌，1-7月差转为负值。
• 原料价格：锂精矿进口依存度高，进口减少；锂云母价格下降。
• 终端市场：新能源汽车政策支持需求，但整体需求增量难以匹配供给。