20191224-中泰国际证券-通信及科技硬件：积极应对5G挑战，带来确定性发展机遇（5G全球大会中国站）_4页_617kb

5G行业点评总结

核心内容概述

2019年12月19日至20日，5G全球大会中国站召开，汇聚了来自运营商、设备商、深圳信通院、深圳5G产业联盟、亚投行等的行业专家。会议围绕5G产业发展、行业应用、标准协议、频谱配置及站点部署等议题展开，体现了全球对5G技术发展的高度重视。中国已迈入5G商用元年，产业链各方正积极应对5G在商业模式、成本和技术等方面的挑战，加速推进5G进程。

主要观点

• 5G三大应用场景：5G将支持增强移动宽带（eMBB）、超大规模机器连接（mMTC）及超可靠超低时延通信（URLLC）三大应用场景。建设初期主要聚焦于eMBB，未来将逐步拓展至mMTC和URLLC。
• 全球5G发展加速：截至2019年11月，全球已有21个国家43家运营商实现5G商用，预计年底将超70家。全球5G连接数约488万，中国在2019年6月发放商用牌照，10月启动商用，基站建设速度较快。
• NSA向SA演进：当前全球5G商用多采用非独立组网（NSA），但独立组网（SA）才是全面支持5G应用的关键。中国电信已开通全球首个SA商用网络，中国联通计划在2020年第一季度启动SA演进升级。
• 产业链积极应对挑战：运营商在探索新商业模式，如中国移动提出的“5G+”计划及网络即服务（NaaS），同时推动2B业务。产业链各方通过合作共享、共建共享等方式降低建设成本，如中国铁塔与社会资源共享，亚投行提供资金支持。技术方面，毫米波、微基站、大规模天线、波束赋形、网络切片、边缘计算等技术正被广泛采用，推动5G终端研发加速。
• 5G终端发展迅速：5G终端进网工作与牌照发放同步启动，手机厂商积极发布5G手机，标准冻结至终端发布的间隔时间缩短至1年。中国移动计划2020年销售5G终端1亿个。

关键信息

• 5G建设初期重点：主要支持eMBB业务，如高清视频、云游戏、AR/VR等。
• 中国5G发展进展：
  • 截至2019年9月底，已建成5G基站8.6万个。
  • 截至2019年11月底，已开通5G基站11.3万个。
  • 预计年底建成5G基站13万个。
• 行业投资前景：
  • 中短期：5G产业链企业及eMBB应用场景将迎来增长机遇。
  • 长期：5G将推动产业全面数字化、智能化，带来深远变革。
• 投资评级：
  • 公司评级：买入（潜在收益 >20%）、增持（5%~20%）、中性（-10%~5%）、卖出（潜在损失 >10%）。
  • 行业评级：推荐（行业向好）、中性（行业稳定）、谨慎（行业向淡）。

技术与市场展望

5G技术的快速演进将推动终端市场和网络基础设施的发展。随着5G标准的逐步冻结，终端厂商将加快产品上市，带来换机潮。同时，小基站及基站天线需求增加，带动上游产业链增长。未来，随着SA网络的推广，5G将支持更广泛的物联网应用，推动各行各业的数字化转型。

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