20221225-YY评级-周度热点集锦_多地感染处爆发阶段_长端债券走强呈牛陡_4页_357kb

周度热点集锦总结

一、核心内容概述

本周（2022.12.19-12.23），国内及国际金融市场呈现震荡走势，疫情感染仍在爬坡期，对A股形成压制，而美股则因消息面多空博弈下跌。债市方面，长端债券走强，收益率曲线呈牛陡趋势。高收益债成交活跃，主要集中在城投、地产、商贸、产控等领域，市场情绪波动较大，部分主体出现债务逾期或违约情况。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观市场走势

• A股表现：受疫情影响，市场情绪偏弱，上证指数周跌4%，创业板周跌3.69%。
• 美股表现：走势震荡，消息面多空博弈，整体呈下跌趋势。
• 大宗商品：油价因需求和供给提振上涨6.97%，金价宽幅震荡，小幅上涨0.28%。
• 资金面：央行维持流动性宽松，净投放资金7040亿元，非跨月资金供给充足。
• 利率走势：美国国债收益率曲线趋平，国内债市收益率下行，曲线走陡。

2. 高收益债成交情况

• 总成交额：64.43亿元，涉及79个主体。
• 行业分布：
  • 城投：成交总额15.31亿元，占比23.76%，主要成交主体包括湘潭九华、高密城建、昆明交产等。
  • 地产：成交总额24.08亿元，占比37.37%，主要成交主体为远洋集团、碧桂园、时代控股等。
  • 能源与材料：成交总额1.83亿元，占比2.84%，主要为永城煤电。
• 违约情况：新增1只违约债，为“时赫21优为展期债”，截至12月25日，2022年累计违约债券161只，涉及本金760.93亿元。

3. 债市交投情绪

• 高估值成交为主：异常高估值成交占主导，主要集中在城投、商贸、产控等领域。
• 典型案例：
  • 22晋能煤业MTN019：成交YTM 4.50%，中债估值4.10%，偏高度40.19 BP。
  • 21柯资06：成交YTM 4.42%，中债估值3.99%，偏高度43.50 BP。
  • 17简阳工投债：成交YTM 6.30%，中债估值5.81%，偏高度48.55 BP。
  • 22华发集团SCP011：成交YTM 4.75%，中债估值4.09%，偏高度66.10 BP。
  • 22赤壁01：成交YTM 6.70%，中债估值5.80%，偏高度90.07 BP。

4. 发行层面

• 一级市场：本周共发行债券135只，总发行量1,278.08亿元，总偿还量3,228.42亿元。
• 净融资额：-1,950.34亿元，环比继续下滑，新增净融资-918.38亿元。

5. 市场舆情与波动

• 债务逾期/违约：
  • 融信集团：19融投02拟二次展期，7700万元利息延期至2023年2月28日。
  • 南通二建：银行贷款逾期1.16亿元，债券兑付存在不确定性。
  • 潍坊海洋投资：定融产品违约，区域再融资压力较大。
• 外部评级下调：
  • 柳州东城：中诚信将其评级展望由“稳定”调整为“负面”，因短期偿债压力大，区域财政弱化。
• 其他信用预警：
  • 部分债券持有人已收到“15合景02”本息兑付。
  • 12月20日至22日，热点地产主体期限净价走势波动，碧桂园、旭辉等主体表现分化。
  • 惠誉确认新湖中宝发行人评级为“B-”，主要考虑其现金及未质押上市公司市值覆盖等因素。

三、市场总结

本周债市在疫情和经济复苏预期的双重影响下，整体呈现震荡走势，收益率曲线走陡。高收益债成交活跃，地产和城投是主要交易领域，部分主体面临债务逾期或违约风险，市场情绪较为脆弱。资金面保持宽松，但市场分层明显，非跨月资金供给充足。外部评级下调和信用预警事件频发，反映出部分区域和企业信用风险上升。整体来看，市场在政策利好与疫情压力之间摇摆，投资者需关注信用风险及市场情绪变化。