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金融工程：长三角新能源企业生产运营恢复中

核心内容概述

本报告分析了2022年5月5日新能源电池产业链的市场表现及价格走势，重点聚焦于新能源车电池产业上下游价格变化、新能电池指数表现、电池30ETF的市场动态，以及分析师对行业未来发展的观点。报告指出，尽管近期市场波动，但新能源汽车销量和产量持续增长，带动电池产业链需求上升。

市场回顾

• 新能电池指数表现：上周上涨3.62%，Wind全A、沪深300和中证500指数分别下跌1.56%、0.07%和1.97%。
• 过去半年表现：新能电池指数下跌36.28%，Wind全A、沪深300和中证500指数分别下跌18.82%、18.18%和19.86%。
• 过去一年表现：新能电池指数上涨9.76%，Wind全A、沪深300和中证500指数分别下跌14.42%、22.23%和13.31%。

新能源车电池产业链价格

上游材料价格

• 正极材料：三元811、三元622、三元5系动力型及磷酸铁锂价格均下跌，其中六氟磷酸锂价格下跌7.23%。
• 负极材料：天然石墨和人造石墨价格保持稳定。
• 隔膜：湿法隔膜和干法隔膜价格保持稳定。
• 电解液：六氟磷酸锂价格下跌，三元圆柱和磷酸铁锂电解液价格保持不变。

下游新能源汽车市场

• 3月产量：46.50万辆，环比增长26.35%，同比增长115.23%。
• 3月销量：48.40万辆，环比增长45.03%，同比增长114.35%。

新能电池指数分析

• 资金流动：上周新能电池指数跟踪标的累计流出资金1.45亿元。
• 估值情况：截至2022年4月29日，市盈率为44.89倍（分位点72.64%），市净率为6.66倍（分位点56.94%）。
• 盈利预期：2022年、2023年和2024年一致预测归母净利润分别为742.43亿元、1017.31亿元和1425.77亿元，增速分别为25.92%、37.02%和40.15%。
• 成分股表现：
  • 宁德时代：过去一周-1.44%，过去一个月-15.93%，过去一年7.78%。
  • 比亚迪：过去一周3.23%，过去一个月5.19%，过去一年49.20%。
  • 恩捷股份：过去一周11.08%，过去一个月-3.13%，过去一年55.18%。
  • 赣锋锂业：过去一周9.12%，过去一个月-10.98%，过去一年7.55%。
  • 华友钴业：过去一周12.00%，过去一个月-15.00%，过去一年6.74%。
  • 亿纬锂能：过去一周5.90%，过去一个月-13.19%，过去一年-22.92%。
  • 先导智能：过去一周-0.92%，过去一个月-20.52%，过去一年-16.68%。
  • 天赐材料：过去一周1.26%，过去一个月-21.96%，过去一年16.70%。
  • 国轩高科：过去一周1.63%，过去一个月-22.18%，过去一年-21.20%。
  • 璞泰来：过去一周2.50%，过去一个月-16.38%，过去一年49.45%。
  • 格林美：过去一周-0.88%，过去一个月-19.64%，过去一年-30.55%。
  • 欣旺达：过去一周1.64%，过去一个月-17.78%，过去一年4.46%。
  • 德方纳米：过去一周2.53%，过去一个月-21.08%，过去一年221.71%。
  • 三花智控：过去一周14.56%，过去一个月-0.12%，过去一年-21.48%。
  • 杉杉股份：过去一周-4.73%，过去一个月-18.39%，过去一年41.16%。
  • 当升科技：过去一周3.54%，过去一个月-11.87%，过去一年37.20%。
  • 科达利：过去一周8.43%，过去一个月-16.93%，过去一年65.18%。
  • 诺德股份：过去一周-4.05%，过去一个月-23.87%，过去一年14.79%。
  • 蔚蓝锂芯：过去一周3.40%，过去一个月-10.76%，过去一年54.09%。
  • 寒锐钴业：过去一周-5.04%，过去一个月-18.83%，过去一年-27.87%。
  • 厦门钨业：过去一周-1.56%，过去一个月-14.81%，过去一年-15.32%。
  • 横店东磁：过去一周6.11%，过去一个月13.43%，过去一年13.73%。
  • 特锐德：过去一周-8.86%，过去一个月-24.83%，过去一年-44.53%。
  • 中伟股份：过去一周3.29%，过去一个月-28.56%，过去一年-17.77%。

电池30ETF一周表现

• 资金流动：上周累计流出701.71万元。
• 成交情况：过去一个月日均成交额为6,085.32万元，日均换手率为13.02%。

分析师最新观点

• 上游材料价格松动：部分正极材料价格下跌，负极和隔膜价格保持稳定。
• 下游需求旺盛：新能源汽车销量和产量保持快速增长，整车价格开始上涨。
• 换电模式发展：企业积极布局换电赛道，主管部门出台政策标准，推动商业模式创新。
• 产能不足：主机厂发布庞大新能源汽车规划，现有电池产能不足，电池企业需扩大生产。
• 长三角企业恢复：受疫情影响，长三角新能源企业正在逐步复工复产，包括光伏、动力电池等转型企业。

风险提示

1. 原材料价格波动风险。
2. 政策变动导致分析失效。
3. 下游需求不及预期。

作者信息

• 吴先兴，分析师，SAC执业证书编号：S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com。
• 惠政宝，分析师，SAC执业证书编号：S1110521070004，邮箱：huizhengbao@tfzq.com。

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