20131129-华安证券-新材料_系列报告之高端装备制造-用商业模式创新弥补自身不足_43页_1mb

高端装备制造行业分析总结

核心内容

高端装备制造是中国“十二五”期间重点发展的战略性新兴产业，其核心在于以高新技术为引领，推动传统制造业向信息化、智能化转型，形成新的业态和价值链形态。该行业具有高技术含量、高附加值和高附加值的特征，与工业4.0理念高度契合，是未来制造业发展的关键方向。

主要观点

1. 信息技术融合推动制造业升级
   信息技术与制造业的融合将促进传统制造向服务型制造转变，提升制造业的附加值，优化产业结构。

2. 商业模式创新提升竞争力
   通过在制造业价值链的两端（研发和营销）进行创新，可以弥补我国制造业企业在研发设计方面的短板，增强市场竞争力。

3. 微笑曲线的演变
   随着制造业与信息技术融合，微笑曲线的两端将更加陡峭，中端制造环节的价值将进一步被摊薄。

4. 产业链不同环节的投资策略
   不同的产业链环节具有不同的投资机会，其中后端服务型制造环节更易实现利润增长，是当前重点投资方向。

5. 卡特彼勒的绑定型商业模式
   卡特彼勒通过绑定型商业模式，将产品与服务整合，提升客户体验，增强企业竞争力。

6. 高铁产业链的结构和投资重点
   高铁产业链包括施工建设、配件生产、运营维护三部分，其中中游配件生产环节利润较高，是重点投资对象。

7. 海洋工程装备制造的全球竞争格局
   全球海洋工程装备制造分为三个梯队，我国目前处于较低水平，但正在向深海领域迈进，具备一定的发展潜力。

8. 大飞机产业链与材料紧密相关
   大飞机的制造高度依赖高性能材料，尤其是铝合金和复合材料，未来二十年将带来巨大的市场空间。

9. 单通道喷气客机市场需求旺盛
   未来二十年，全球单通道喷气客机需求将显著增长，中国作为新兴经济体，其增长速度将高于全球平均水平。

10. 材料行业的重要性
    高端装备制造行业的成功离不开高性能材料的支撑，材料行业的投资机会将随着产业链的发展而扩大。

关键信息

高端装备制造商业模式

• 信息技术融合：推动传统制造业向服务型制造转变，形成新的价值链形态。
• 绑定型商业模式：通过将产品与服务绑定，提高客户满意度和企业竞争力。
• 投资重点：价值链两端的商业模式创新是提升利润空间的关键。

高铁产业链

• 上游：施工建设，市场容量大，但毛利水平低。
• 中游：配件生产，市场容量小，但毛利率高。
• 下游：运营维护，市场空间大，但财务成本压力大。

海洋工程产业链

• 全球梯队：欧美主导设计和高端制造，亚洲国家（如韩国、新加坡）在装备制造领域有较强实力，我国正在向深海领域进军。
• 投资重点：钻采服务、装备设计，其次是配套设备、平台建设，最后是辅助船舶和工程承包。

大飞机产业链

• 与商飞合作：大飞机产业链中，与商飞公司合作是重中之重，未来二十年市场空间巨大。
• 材料应用：高性能铝合金、钛合金和复合材料是关键，尤其是复合材料在波音B787中占比高达50%。
• 投资重点：重点看好高性能铝合金、钛合金、复合材料及相关配件生产商和服务商。

智能制造装备

• 发展方向：技术、部件与设备是重点，包括9大关键智能基础共性技术、8大核心智能测控装置与部件、8大重大智能制造成套设备。

投资建议

• 关注后端服务型制造企业：这些企业具备较强的商业模式创新能力和市场响应速度，是当前重点投资对象。
• 重点公司推荐：
  • 高铁产业链：晋亿实业、时代新材、东方雨虹、中国南车、中国北车、鼎汉技术、辉煌科技、世纪瑞尔。
  • 海洋工程产业链：中海油服、上海佳豪、亚星锚链、中集集团、振华重工、海油工程。
  • 大飞机产业链：中国铝业、南山铝业、云海金属、鸿特精密等高性能材料企业。

未来展望

• 技术发展：随着信息技术的不断进步，制造业将向更智能化、服务化方向发展。
• 市场需求：单通道喷气客机、大飞机、高铁等市场将持续增长，带来巨大的投资机会。
• 产业链整合：重点企业将通过产业链整合，提升整体竞争力，实现利润增长。

总结

高端装备制造行业正面临从传统制造向服务型制造的转型，信息技术的融合是推动这一转型的关键。产业链的不同环节具有不同的投资机会，其中后端服务型制造环节尤为突出。未来，随着市场需求的增加和产业链的完善，重点企业将受益，尤其是那些与商飞、高铁、海洋工程等重点领域相关的企业。材料行业在高端装备制造中扮演重要角色，高性能材料的应用将显著提升产品性能和市场竞争力。