20230624-华安证券-农林牧渔行业周报_端午前后猪价不涨反跌_6-7月生猪去产能有望延续_44页_1mb

基于报告内容，以下是专业的分析与总结：

• 端午前猪价未涨反跌，6-7月去产能预期持续
  本周全国生猪价格环比下跌29%，仔猪价格环比下跌12%，均创阶段新低。端午节节前未出现价格反弹，市场对猪价上涨预期被打破。出栏体重连续7周下降，反映供给端调整，预估亏损将持续至6-12月，行业可能通过去产能迎新周期，预计猪价大幅上涨概率较低。

• 生猪与仔猪价格下行明显，养殖亏损扩大
  生猪、二元母猪价格持续承压，仔猪价格同比降幅超150%。出栏体重均重同比下降，低体重猪出栏占比升至46.3%。猪粮比降至5.07，养殖利润持续为负，外购仔猪养殖利润亏损35元/头，自繁自养亦为负值。

• 白羽肉鸡产能过剩，黄羽鸡市场价格分化
  父母代鸡苗销量环比现拐点，但种鸡存栏量同比下降。黄羽肉鸡价格周环比涨跌互现，快大鸡与中速鸡涨幅显著，土鸡、乌骨鸡价格则下跌。产能出清或延迟至2023年底。

• 全球粮食库消比变动
  2023/24年度全球玉米库消比22.4%，同比下降0.15个百分点；小麦库消比26.8%，同比提升0.39个百分点至历史新低，大豆库消比22.1%，同比大幅上升3.05个百分点。

• 疫苗批签发改善，非瘟疫苗待商业化
  5月猪用疫苗批签发数据同比增速从高到低依次为腹泻苗、猪瘟、猪伪狂、圆环。非瘟疫苗若顺利应用，可能催生近亿元单品市场，带动疫苗领域增长。

• 上市公司数据：猪企亏损持续，肉鸡表现分化
  上市猪企5月出栏量牧原居首，新希望、正邦、金新农亏损扩大。肉鸡产业个股如益生股份、民和股份销售改善，但整体仍受制于周期低迷。

• 行业动态与风险提示
  周六生猪、玉米、豆粕等价格波动加大，饲料产量增长显著，农产品进出口逆差扩大。需关注疫情失控和价格下跌超预期的风险。

• 估值与配置建议
  农林牧渔板块估值处于历史低位，核心猪企如温氏、牧原估值优势显著。

来源：华安证券行业研究（分析师：王莺）