20221021-千海金研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

大豆市场近期呈现出外强内弱的格局，美国大豆价格维持强势，而国内大豆期价则相对疲软。市场分析主要围绕美豆减产与巴西大豆增产预期展开，同时关注国内大豆供应与品质的变化。

主要观点

1. 美国大豆市场

• 价格走势：上周美大豆周度价格呈现二连阳，小幅上涨1.21%，收于1383.5美分/蒲式耳。
• 收割进度：美国大豆收割率已达到63%，高于市场预期60%，且较前一周44%明显提升。
• 生长优良率：美大豆生长优良率为57%，与市场预期一致，但未显著改善。
• 产量预期：除非USDA公布的大豆最终产量被大幅上调，否则美豆短期偏强格局不会改变。
• 供需分析：美国大豆供需平衡表显示，2022/2023年度期初库存为2.4亿蒲式耳，产量预计为43.78亿蒲式耳，总供应量为46.33亿蒲式耳，压榨量为22.25亿蒲式耳，出口量为20.85亿蒲式耳，期末库存预计为2亿蒲式耳，库销比为4.54%。

2. 巴西大豆市场

• 种植面积：巴西大豆种植率仅为21.5%，低于去年同期23.7%，但种植面积扩大近4300万公顷，预计产量将增长11%。
• 全球库存：预计2022/2023年度全球大豆期末库存达1.0052亿吨，较上一年度增长814万吨，较9月报告调高160万吨。

3. 国内大豆市场

• 豆粕库存：上周国内主要油厂豆粕库存为324.26万吨，较上周减少13.83%，同比减少32.57%。
• 新豆上市：由于新豆上市量偏少，10月份大豆到港量继续减少，导致油厂补货不足。
• 产量预期：国内大豆增产预期较强，供应压力较小，预计贸易商议价权不足，大豆期价或持续疲软。
• 价格支撑：尽管国储受到开秤价影响好于预期，但随着上市大豆产量增加及品质低下，开秤价难以维持，预计价格将在5450-5850元/吨区间内波动。

关键信息

• 全球供需变化：随着美豆进入收获尾声，全球大豆定价权将逐步转移至南美大豆，巴西大豆增产预期将对全球市场产生重要影响。
• 长期趋势：全球大豆供应从偏紧趋向偏松，限制美豆上行空间，预计后市价格将逐步震荡下行。
• 市场逻辑：美豆呈现“近强远弱”趋势，而国内大豆则因增产预期与品质问题，期价持续疲软。

数据来源

• 图表1、2：交易侠、千海金农产品研究中心
• 图表3、4：USDA、千海金农产品研究中心
• 图表5、6：WIND、千海金农产品研究中心

备注与免责声明

1. 《千海金大豆市场简报》基于公开资料或实地调研获取，但千海金及其研究人员不对数据、图表等信息的真实性、准确性和完整性做任何保证。
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7. 千海金金融研究所郑重提醒广大投资者：市场有风险，投资需谨慎！

研究团队

• 期货策略分析师：陈追风
  邮箱：chenzhuifeng@qhjtzw.com
• 研究所副所长：陈晓辉
  邮箱：chenxiaohui@qhjtzw.com