20250310-东兴证券-通信行业_奥飞数据拟定增打造新一代智算中心_MWC2025广和通推出_星云_系列全矩阵AI模组_7页_460kb
报告摘要
通信行业总结
核心内容
本周（2025.3.3-2025.3.7），通信（申万）指数上涨 2.81%，整体表现优于上证指数（1.56%）、沪深300指数（1.39%）等主要指数。申万一级行业中，有色（+7.08%）、军工（+6.96%）、计算机（+6.74%）涨幅居前。A股通信重点标的中，中际旭创涨幅最大（+8.62%），中国移动（+6.45%）、中天科技（+3.89%）、上海瀚讯（+2.69%）也有不错表现，而中兴通讯（-1.18%）小幅下跌。
主要观点
- 行业前景向好：随着新能源并网的快速增长，电网投资正步入加速期，预计2025年国网和南网总投资将超过8250亿元。这为通信行业，尤其是电力通信领域提供了新的增长机遇。
- 企业动态积极：
- 奥飞数据拟定向增发不超过17.5亿元，用于建设新一代智算中心，显示公司在云计算和人工智能领域的布局。
- 移远通信在MWC2025推出边缘计算智能模组SG885G-WF，搭载高通QCS8550平台，具备强大算力，支持Android和Linux系统，适用于服务机器人等应用场景。
- 广和通推出“星云”系列全矩阵AI模组及解决方案，覆盖1T至50T算力范围，支持运行通义千问、DeepSeek等大模型，满足多样化的AI应用需求。
- 重点板块表现：
- 运营商：中国移动、中国电信、中国联通分别实现营收和净利的稳步增长，其中中国移动表现最强。
- 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技等公司均实现营收和净利增长，其中中际旭创涨幅显著。
关键信息
行业数据概览
| 项目 | 数值（亿元） | 占比% |
|---|---|---|
| 股票家数 | 117 | 2.58% |
| 行业市值 | 49863.98 | 5.13% |
| 流通市值 | 23167.11 | 2.93% |
| 行业平均市盈率 | 23.98 | / |
重点标的盈利预测与估值
| 行业 | 公司名称 | 市值（亿元） | 年初至今涨幅 | 24E营收（亿元） | 25E营收（亿元） | 24E归母净利（亿元） | 25E归母净利（亿元） | 24EPE | 25EPE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 运营商 | 中国移动 | 23417 | -6% | 10472.8 | 10935.1 | 1398.2 | 1475.2 | 17 | 16 |
| 运营商 | 中国电信 | 7522 | 16% | 5271.4 | 5493.5 | 328.5 | 353.6 | 23 | 21 |
| 运营商 | 中国联通 | 2038 | 28% | 3873.8 | 4031.8 | 97.3 | 107.5 | 21 | 19 |
| 移动通信设备 | 中兴通讯 | 1784 | -2% | 1328.8 | 1437.6 | 99.0 | 108.4 | 18 | 16 |
| 移动通信设备 | 信科移动 | 214 | 9% | 73.3 | 82.0 | -2.5 | -0.4 | (85) | (606) |
| 光缆海缆 | 中天科技 | 482 | 3% | 499.8 | 567.8 | 33.6 | 41.5 | 14 | 12 |
| 光缆海缆 | 亨通光电 | 396 | -3% | 550.4 | 619.7 | 28.3 | 34.4 | 14 | 12 |
| 卫星互联网 | 上海瀚讯 | 151 | 17% | 3.6 | 12.1 | -0.8 | 2.2 | (196) | 67 |
| 卫星互联网 | �铖昌科技 | 67 | -12% | 3.1 | 4.4 | 0.7 | 1.3 | 96 | 52 |
| 卫星互联网 | 臻镭科技 | 88 | 21% | 3.3 | 4.5 | 0.7 | 1.3 | 134 | 66 |
| 光模块 | 中际旭创 | 1129 | -16% | 251.7 | 404.7 | 51.8 | 86.5 | 22 | 13 |
| 光模块 | 新易盛 | 658 | -18% | 76.5 | 140.5 | 24.6 | 43.7 | 27 | 15 |
| 光模块 | 天孚通信 | 490 | -2% | 36.2 | 59.7 | 14.2 | 22.7 | 35 | 22 |
| 光模块 | 光迅科技 | 412 | 3% | 81.7 | 108.4 | 8.0 | 11.6 | 52 | 36 |
| 光模块 | 华工科技 | 461 | 12% | 132.2 | 170.4 | 13.2 | 17.6 | 35 | 26 |
风险提示
- 监管政策变化：政策调整可能影响行业发展方向及企业盈利。
- 国内经济下行：宏观经济波动可能对通信行业投资产生负面影响。
- 行业发展不及预期：技术进步或市场需求不及预期可能拖累行业表现。
行业评级
- 行业投资评级：看好，预计未来6个月行业指数将相对强于市场基准指数收益率 5%以上。
- 公司投资评级：基于公司股价表现与市场基准指数对比，部分公司被评定为强烈推荐或推荐。
分析师信息
- 姓名：石伟晶
- 职位：首席分析师
- 覆盖行业：传媒、互联网、云计算、通信等
- 学历：上海交通大学工学硕士
- 从业经验：9年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所
联系方式
- 东兴证券研究所
- 北京：西城区金融大街5号新盛大厦座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008
- 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
- 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F，邮编518038，电话0755-83239601，传真0755-23824526
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