20201129-华创证券-通信行业周报_5G小基站部署加速推进_明年下半年或迎爆发拐点_21页_1mb

通信行业周报（20201123-20201127）总结

核心内容

• 5G小基站部署加速：5G小基站是解决室外选址难和室内覆盖难的关键技术，具备体积小、部署灵活、成本低的优势，能够有效补充宏基站的信号覆盖与容量问题。
• O-RAN架构推动小基站商用：O-RAN通过统一硬件平台、开放接口标准、软件灵活部署及统一OMC管理，降低行业成本，提升硬件可靠性与软件灵活性，促进小基站规模化商用。
• 市场预测：ABI Research预测2021年全球室内小基站市场规模将达18亿美元，未来5年全球小基站市场规模预计达到250亿美元。
• 产业链多元化：5G小基站产业链涉及多个环节，包括上游硬件、软件、站址资源供应商，中游解决方案服务商，以及下游应用企业，为中小企业提供多元化投资机会。
• 行业数据与市场表现：通信板块本周下跌1.43%，跑输沪深300指数2.19个百分点；2020年年初至今通信板块下跌1.3%，跑输沪深300指数22.9个百分点，但跑赢创业板指数42.8个百分点。
• 投资建议：推荐关注云及流量基建板块（如光环新网、宝信软件、城地香江）和物联网及下游应用板块（如移远通信、广和通、和而泰、铖昌科技、拓邦股份、移为通信）。
• 风险提示：美国对国内科技企业的制裁可能对行业造成一定影响。

主要观点

• 5G小基站是实现全面覆盖的重要手段，尤其在高密度区域和室内场景。
• O-RAN架构将显著提升小基站的商用能力，带来降本、提升可靠性与灵活性等优势。
• 5G商用进程加快，未来小基站部署将在明年下半年迎来爆发拐点。
• 通信行业整体估值处于中等水平，PE-TTM为40.25，位列申万一级行业第8。
• 物联网及5G应用将成为重要增长点，建议关注相关企业。

关键信息

• 5G小基站部署：5G频率更高，覆盖范围更小，需更多基站支撑，小基站可灵活部署，解决信号衰减与容量不足问题。
• O-RAN影响：通过统一硬件平台、开放接口、规范测试、软件解耦等手段提升小基站商用能力。
• 市场预测：2021年全球室内小基站市场规模18亿美元，未来5年预计达到250亿美元。
• 产业链机会：产业链涵盖多个环节，为中小企业提供投资机会。
• 行业数据：
  • 截至2020年11月中旬，全球129个国家/地区的407家运营商已投资5G。
  • 5G设备数量持续增长，商用设备数量已达249台。
  • 中国5G手机出货量稳定在整体手机出货量的60%以上。
  • 移动互联网流量快速增长，10月DOU值再创新高。
• 公司动态：
  • 多家上市公司发布重要公告，涉及股东减持、政府补助、限制性股票回购、股权收购等。
  • 5G相关企业如移远通信、广和通、和而泰、铖昌科技、拓邦股份等在业务增长和市场拓展方面表现积极。

本周行情回顾

• 通信板块表现：本周通信板块下跌1.43%，跑输沪深300指数2.19个百分点；2020年年初至今通信板块下跌1.3%，跑输沪深300指数22.9个百分点，但跑赢创业板指数42.8个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：广哈通信（25.36%）、纵横通信（10.87%）、中贝通信（8.03%）、新雷能（7.18%）、剑桥科技（6.80%）。
  • 跌幅前五：永鼎股份（-18.27%）、科华恒盛（-11.16%）、万马科技（-9.31%）、天喻信息（-8.80%）、万隆光电（-8.58%）。
  • 换手率前五：路通视信（89.60%）、广哈通信（56.06%）、路畅科技（52.36%）、会畅通讯（48.10%）、永鼎股份（46.29%）。
• 海外市场表现：联想集团涨幅最高（6.89%），数字房地产信托跌幅最大（-4.18%）。

行业数据更新

• 通信网络：全球已有122家运营商推出符合3GPP标准的5G服务，覆盖49个国家/地区。
• 通信终端：5G设备数量持续增长，商用设备数量已达249台，其中90.8%支持6GHz以下频段。
• 三大运营商：
  • 中国移动：移动用户净增16.3万户，5G套餐用户达1.29亿户。
  • 中国电信：移动用户净增81万户，5G套餐用户达7186万户。
  • 中国联通：移动用户净减14.8万户，4G用户净增212.8万户。
• 移动流量：1-10月移动互联网累计流量达1338亿GB，同比增长34%；10月DOU值为11.46GB/户，较上年12月和今年平均值高2.87GB/户和1.19GB/户。

本周要闻回顾

• 5G+工业互联网：2020世界5G大会在广州召开，华为提出“5机”协同方案，推动工业智能化。
• IDC预测：全球5G智能手机出货量有望在2021年增长4.4%，终端成本逐渐下降。
• 电信云增长：ABI Research预测，到2025年全球电信云收入将达293亿美元，年复合增长率27%。
• 固网宽带增长：2020年第二季度全球固网宽带用户达11.36亿，环比增长1.65%。
• 公司公告：多家公司发布减持、回购、股权交易等公告，涉及股东减持、政府补助、限制性股票回购、供应链融资等。

风险提示

• 美国对国内科技企业的制裁可能加重，影响行业发展。

推荐标的

• 云及流量基建板块：光环新网、宝信软件、城地香江。
• 物联网及下游应用板块：移远通信、广和通、和而泰、铖昌科技、拓邦股份、移为通信。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%至10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%至5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

团队介绍

• 高级分析师：韩东，上海交通大学硕士、MBA，6年通信设备商经验。
• 助理研究员：张弛，南京大学理学硕士，2018年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：张昱洁、杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿、达娜、车一哲。
• 广深机构销售部：张娟、汪丽燕、段佳音、朱研、包青青。
• 上海机构销售部：许彩霞、官逸超、黄畅、张佳妮、吴俊、柯任、何逸云、董昕竹、蒋瑜、施嘉玮。
• 私募销售组：潘亚琪、汪子阳。

免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，不构成对具体证券买卖的出价或询价，亦不构成对所涉及证券的个人投资建议。客户应根据自身情况作出投资决策，自行承担风险。