20231010-甬兴证券-汽车行业周报_终端需求强劲_新款问界M7_小鹏G9热销_14页_3mb

汽车行业周报总结（2023.9.25-2023.9.28）

核心内容

行业表现

• 过去一周（2023.9.25-2023.9.28），申万汽车行业下跌 0.04%，表现强于万得全A，排名所有一级行业第10位。
• 乘用车市场零售125.6万辆，同比 +13%，较上月同期 +6%。
• 新能源车市场零售50.8万辆，同比 +33%，较上月同期 +11%。
• 汽车服务板块上涨 0.89%，汽车零部件上涨 0.34%，摩托车及其他下跌 0.59%，商用车下跌 0.64%，乘用车下跌 0.69%。

销量数据

• 8月销量：国内汽车产销分别为257.5万辆和258.2万辆，同比分别增长 7.5% 和 8.4%，环比分别增长 7.2% 和 8.2%。
• 乘用车销量：8月乘用车销量227.3万辆，同比 +6.9%。
• 商用车销量：8月商用车销量31万辆，同比 +20%。
• 新能源汽车销量：8月新能源汽车销量约85万辆，同比 +27%，市占率 32.8%。
• 出口数据：8月中国汽车出口40.8万辆，同比 +32.1%；新能源汽车出口9万辆，同比 +8.1%。

新车型表现

• 问界M7：自9月12日发售至10月6日，累计订单超5万台，10月6日单日大定突破7000台。
• 小鹏G9（2024款）：上市15天，大定超15000台，其中MAX版本占比超 80%。
• 其他新车：长安启源A07、五菱缤果、宝骏云朵、捷途旅行者等车型在9月25日至28日期间上市。

主要观点

市场表现

• 汽车板块整体表现优于万得全A，估值水平（PE-TTM）约处于过去5年的 42% 分位点，显示板块估值相对合理。

需求端

• 国家促消费政策及车企优惠促销推动了汽车市场的需求释放，8月销量淡季不淡，呈现同环比双增长。
• 9月乘用车市场延续增长态势，零售和批发销量均实现双位数增长。

供给端

• 9月多款新车型上市，其中问界M7和小鹏G9表现尤为突出，订单量迅速增长，显示消费者对新能源车型的持续兴趣。
• 新能源汽车销量占比持续提升，市占率已达 32.8%，并有望进一步增长。

关键信息

投资建议

• 维持汽车行业“增持”评级，持续看好国内汽车产业链发展前景。
• 整车端：建议关注技术周期和车型周期共振的整车企业，如赛力斯、理想汽车、小鹏汽车、比亚迪。
• 零部件端：看好电动智能化增量环节，如线束连接器、域控、轻量化、线控底盘、座椅等，建议关注沪光股份、科博达、均胜电子、爱柯迪、拓普集团、博俊科技、保隆科技、伯特利、继峰股份等。

政策动态

• 10月4日，欧盟委员会宣布对中国电动汽车发起反补贴调查，可能对行业产生一定影响，但分析师认为影响有限。
• 日本首相岸田文雄宣布为电池、电动汽车、半导体等战略领域提供税收减免。
• 梅赛德斯-奔驰计划在第四季度在美国推出Level 3自动驾驶技术。

原材料价格

• 电池级碳酸锂价格继续下跌，9月28日价格为 168,920元/吨，较9月22日下跌 2%。
• 其他原材料如钢材、铝锭、顺丁橡胶、聚丙烯价格波动较小。

风险提示

• 宏观经济不及预期：若宏观经济表现不佳，汽车销量可能受挫。
• 新车型上市不及预期：新车型若未能按时推出，可能影响销量和供应链需求。
• 供应链配套不及预期：若供应链出现瓶颈，可能影响整车厂和相关供应商的业绩。
• 行业竞争加剧：整车及零部件市场竞争加剧可能导致盈利能力下降。

行业动态

• 理想汽车：9月25日，理想汽车宣布第50万辆量产车下线，标志着其销量突破重要节点。
• 比亚迪：与乌兹别克斯坦签署投资协议，计划设立合资工厂，生产电动和混合动力汽车。
• 美国汽车工人罢工：美国汽车工人联合会（UAW）针对底特律三大车企持续罢工，参与人数达25,200人，约占工会成员总数的17%。

公司动态

重要公告

• 保隆科技：获得某自主品牌主机厂的空气悬架系统订单，预计生命周期总金额超4.7亿元。
• 科博达：预计2023年前三季度营业收入同比增长 25%~35%，净利润同比增长 22%~27%。
• 长源东谷：预计2023年前三季度净利润同比增长 86.74%~122.29%，扣非净利润增长 118.16%~166.07%。
• 无锡振华/江淮汽车：预计2023年前三季度净利润同比增长约 50%，出口业务带动业绩增长。
• 爱柯迪：新能源汽车零部件在手订单金额超250亿元，预计在未来4-7年内实现销售收入。
• 泉峰汽车：2023年1-8月获得客户项目定点共计35个，预计项目生命周期总销售金额约47.61亿元。

融资和解禁动态

• 合力科技：股权再融资方案已通过证监会审核。
• 常青股份：股权再融资方案已通过证监会审核。
• 祥鑫科技：股权再融资方案已通过证监会审核。
• 腾龙股份：可转债融资方案已通过股东大会，发行规模为 5.1981亿元，发行期限为 6年。

总结

本周汽车行业整体表现稳健，尽管板块略有下跌，但表现优于大盘。新能源汽车销量持续增长，市场占有率稳步提升，显示出强劲的终端需求。多款新车型上市并取得良好反响，进一步推动行业增长。分析师维持“增持”评级，认为行业前景良好，建议关注整车及零部件板块中具备技术优势和市场潜力的企业。同时，需警惕宏观经济波动、新车型上市进度、供应链配套及行业竞争等风险因素。