20140711-华泰证券-宝类货币基金专题研究报告_功能定位鲜明的宝类货币基金不断出现_13页_520kb

宝类货币基金专题研究报告总结

核心内容概述

宝类货币基金作为一种创新的货币市场基金产品，凭借其功能定位鲜明、规模优势、费率优势及运作优势，迅速在市场中占据重要地位。这些基金主要通过互联网渠道进行销售，与支付平台深度绑定，具备T+0快速赎回功能，为投资者提供了更便捷的理财方式。

主要观点

• 规模优势：宝类货币基金的总规模达到7784.02亿元，占货币市场基金总规模的48.88%。其中，天弘增利宝（余额宝）规模最大，达到5741.60亿元，表明支付平台对基金规模具有决定性影响。

• 费率优势：宝类货币基金通常费率较低，主要得益于销售渠道单一、基金公司获取大部分销售服务费以及降低管理费率的策略。例如，天弘增利宝总费率为0.63%，华夏财富宝为0.57%。

• 业绩表现：宝类货币基金由于客户群体集中于中小投资者，流动性管理难度较低，且通过互联网渠道可实时获取交易数据，从而更精准地进行资产配置，提高收益稳定性。例如，嘉实活期宝今年以来年化收益率为5.82%，表现优异。

• 销售渠道单一：宝类货币基金主要通过基金公司官网或支付平台进行销售，不再依赖传统线下渠道，这不仅简化了销售流程，也提升了基金的运作效率和创新空间。

• 功能定位鲜明：各宝类货币基金具有不同的功能定位，如天弘增利宝专注于支付和消费，华夏财富宝依托微信平台，兴全添利宝与兴业银行掌柜钱包对接，汇添富现金宝则强调快速赎回的收益优势，嘉实薪金宝、信诚薪金宝实现自动理财，长城工资宝专为工资发放设计，中银活期宝依靠股东背景增强运作能力。

关键信息

投资要点

• 宝类货币基金的规模高度依赖支付平台的客户资源。
• 宝类货币基金的费率通常低于传统货币基金，主要通过降低管理费率来实现。
• 宝类货币基金由于客户群集中，流动性管理难度较低，收益表现更稳定。
• 宝类货币基金销售渠道单一，有助于创新功能的实现。
• 宝类货币基金的功能定位各异，满足不同投资者需求。

功能特点

• 天弘增利宝：规模最大，支持T+0快速取现，每日结转收益，无缝对接支付宝。
• 华夏财富宝：依托微信平台，客户分散化程度高，支持T+0快速赎回，但额度限制较多。
• 兴全添利宝：由兴业银行掌柜钱包推出，支持高额度快速赎回，客户满意度高。
• 汇添富现金宝：支持快速取现多获一天利息收益，收益率表现良好。
• 嘉实活期宝：支持7×24小时快速赎回，具有较高的赎回额度，管理能力强。
• 嘉实薪金宝、信诚薪金宝：实现自动理财功能，客户无需主动操作。
• 中银活期宝：依托中行股东背景，具有较高的收益和垫资优势。
• 长城工资宝：专注于工资代发功能，实现货币基金的直接可转移，为特殊用途设计。

图表信息

• 图1：展示宝类货币基金规模变动趋势。
• 图2：展示宝类货币基金规模与费率结构。
• 图3：展示宝类货币基金的业绩水平。
• 表格1：列出宝类货币基金的销售渠道。
• 表格2：展示余额宝快速取现2小时内到账的银行服务时间。
• 表格3：展示汇添富现金宝快速取现与普通取现收益差异。

结论

宝类货币基金在规模、费率和业绩方面均表现出色，其创新功能和便捷的互联网销售渠道使其成为传统货币基金的重要补充。随着支付平台的不断发展，这类基金有望进一步拓展市场，实现更多定制化服务，满足投资者多样化的理财需求。