20131014-光大证券-零售行业_周报第134期-追寻改革之路抓个股_龙头企业前途更光明_17页_1mb

零售行业周报第134期总结（2013.10.08-2013.10.11）

核心内容

本周零售板块表现强劲，大幅跑赢上证综指和深成指。商贸零售指数涨幅达7.57%，其中百货零售、专业连锁和超市零售分别上涨7.92%、9.67%和8.41%。个股方面，红旗连锁和老凤祥分别上涨32.19%和24.07%，成为领涨个股。涉电商、上海国企改革以及TMT个股表现也优于行业板块。而永辉超市、海宁皮城、银座股份和中百集团则相对走弱，缺乏短期催化剂是主因。

主要观点

1. 板块整体表现：零售板块在本周涨幅显著，成为市场最强势的板块之一，主要由估值提升和各类题材炒作推动，而非基本面改善。
2. 龙头股表现：龙头企业如红旗连锁、老凤祥等表现强劲，具备一定的估值溢价能力，未来可能在整合兼并潮中更具优势。
3. 投资策略调整：建议投资者关注“改革之路”逻辑，包括简政放权、金融改革、土地改革以及自贸区改革等。同时，应关注三季报和国庆节销售数据，作为判断板块持续性的关键指标。
4. 风险提示：宏观经济二次探底、租金上涨、部分企业业绩不达预期等可能对零售板块造成压力。

关键信息

一周行情回顾

• 上证综合指数上涨2.46%，深成指上涨2.62%。
• 商贸零售指数上涨7.57%，显著跑赢大盘。
• 零售板块个股全面开花，红旗连锁、老凤祥涨幅最大。
• 涉电商、国企改革及TMT个股表现优于行业。
• 永辉超市、海宁皮城、银座股份、中百集团涨幅较小。

零售行业投资策略

• 下周展望：继续看好零售板块行情，但需警惕部分高估值个股因三季报增速放缓而回调。
• 投资逻辑：改革预期推动板块上涨，重点布局上海国退民进改革、自贸区改革等概念。
• 龙头股潜力：龙头企业因质地优良和估值溢价，未来可能在市场波动中表现更稳定。
• 三季报与国庆数据：三季报业绩和国庆节销售数据将决定零售行情的持续时间和强度。

行业主要数据

• 8月CPI为2.6%。
• 1-8月社销总量148,614亿元，同比增速12.8%。
• 8月重点百货店销售同比增速10.9%，超市零售8.5%，专业连锁9.6%。
• 零售板块动态PE估值（2013/10/11）显示板块估值提升。

个股异动情况

• 涨幅前五：红旗连锁（+32.19%）、老凤祥（+24.07%）、徐家汇（+17.50%）、津劝业（+16.67%）、吉峰农机（+15.34%）。
• 跌幅前五：商业城（-6.65%）、杭州解百（-0.91%）、长百集团（-0.16%）、三江购物（+0.38%）、永辉超市（+1.28%）。

大宗交易记录

• 南京新百：成交价11.56元，成交量4,034.44万股。
• 红旗连锁：成交价8.80元，成交量2,200.00万股。
• 友好集团：成交价10.60元，成交量11,905.93万股。
• 益民集团：成交价4.73元，成交量255.42万股。
• 中百集团：成交价6.33元，成交量550.00万股。

高管增持/减持情况

• 本周无高管增持或减持记录。

行业估值

• 零售板块动态PE估值提升，反映市场对板块的乐观预期。

相关研报

• 零售行业周报第133期：国庆数据和三季报将决定零售行情持续时间和强度，10月板块仍有相对收益。
• 零售行业周报第132期：看好未来一个月零售表现，个股趋势机会优于行业整体基本面。
• 零售行业周报第131期：自贸区板块将继续深化，看好黄金珠宝板块。

结论

本周零售板块表现强劲，主要由估值提升和各类题材炒作推动，龙头企业如红旗连锁和老凤祥领涨，显示出较强的市场信心和催化剂效应。随着三季报的披露和国庆节销售数据的公布，板块走势将面临分化。建议投资者关注“改革之路”逻辑，优先配置龙头企业，同时留意三季报和国庆数据作为后续行情判断的依据。