20221020-华融期货-橡胶日评_空头打压期价收低_2页_217kb

橡胶市场总结

核心内容

2022年10月20日，橡胶市场整体表现疲软，沪胶1月合约期价受空头打压影响，震荡下跌。当日期价开盘于12620点，最高触及12625点，最低下探至12355点，最终收盘于12375点，下跌325点。成交量为292,622手，持仓量增加14,458手至179,600手。

主要观点

1. 期价下跌原因

• 空头打压：市场情绪偏空，空头力量主导价格走势。
• 现货报价走低：东南亚产区因原料供应增加，现货报价下降。
• 经济衰退担忧：日胶因担忧全球经济衰退，跌幅较大，对沪胶形成拖累。

2. 供应端信息

• 马来西亚产量下降：2022年8月马来西亚天然橡胶产量同比下降15.2%，环比下降3.8%。同时，库存环比下降8.1%，同比减少26.9%，显示供应端压力有所缓解。
• 印度种植面积缩减：印度天胶新植和重植面积五年内下降近七成，从2014-15年度的3万公顷降至2020-21年度的不足1万公顷。种植面积减少导致产量受限，进一步影响全球供应。

3. 成本与收益问题

• 种植成本上升：印度种植者因橡胶价格下跌和劳动力成本上升，盈利能力受到侵蚀，导致再植面积减少。
• 产量下降：部分庄园因价格低迷而减少采收，且近十年未进行重新种植，影响整体产量。

关键信息

1. 现货报价

• 浙江万方报价：10月19日，浙江万方对天然橡胶报价进行小幅调整，范围在20-30元/吨之间。
• 上海库：21年云南宝岛全乳报价11820元/吨，21年广垦/云南宝岛全乳报价11850元/吨，20年云象全乳报价11900元/吨。
• 青岛库：21年云南/海南宝岛全乳报价11800元/吨，20年云象全乳报价11950元/吨，20年金凤/广垦全乳报价分别为11900元/吨和11850元/吨。
• 天津库：21年云南宝岛全乳报价11750元/吨。
• 海口库：21年宝岛全乳报价11670元/吨，21年广垦全乳报价11620元/吨。

2. 马来西亚产量与库存

• 产量：8月可监控天胶总产量为36,411吨，同比和环比均出现下降。
• 库存：8月库存为209,491吨，环比下降8.1%，同比下降26.9%。

3. 印度种植情况

• 种植面积下降：新植和重植面积五年内下降近七成。
• 单产下降：由于种植者收益不足，单产也出现下滑。
• 种植园盈利能力受损：种植者因价格低、成本高而减少采收，部分庄园已多年未进行重新种植。

总结

综合来看，当前橡胶市场受空头打压及现货报价走低影响，沪胶期价震荡下跌。供应端方面，马来西亚和印度的产量及种植面积均出现下降趋势，进一步加剧市场对供应紧张的担忧。然而，短期内因原料供应增加和经济衰退预期，市场仍面临下行压力。投资者需关注后续供需变化及宏观经济动向，以判断橡胶价格走势。