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南美锂三角欲成立锂业OPEC，资源端扩产能变数不断

核心内容

近期锂价持续上涨，南美“锂三角”国家（阿根廷、玻利维亚、智利）正考虑成立锂矿行业的“OPEC”，以联合制定锂矿价格，增强国际锂资源定价权。此外，多个资源国正推进锂资源国有化进程，如墨西哥已通过国有化法案并成立国有公司。尽管这些政策短期内对供应影响有限，但将对锂资源的长期供应和成本曲线产生深远影响。

资源端的扩产不确定性持续存在，锂矿供应仍处于紧张状态，导致锂盐价格维持高位。澳矿商Core Lithium表示未能与特斯拉达成锂矿承购协议，表明锂矿市场仍供不应求。Pilbara新一轮锂精矿拍卖价格再创新高，折算后对应碳酸锂生产价格接近55万元/吨，凸显资源端对锂电产业链的控制力。

主要观点

• 锂价上涨：上周电池级碳酸锂现货均价上涨3.3%至55.6万元/吨，氢氧化锂价格也延续上涨趋势，粗颗粒和微粉型分别上涨3.4%和3.3%。
• 资源端话语权强：锂矿供应紧张，资源国对锂价具有较强的定价权，短期内锂价仍有支撑。
• 锂业OPEC构想：南美锂三角国家正评估建立锂业OPEC的可能性，旨在通过联合行动稳定锂矿价格，协调生产。
• 国有化趋势明显：墨西哥等资源国加快锂资源国有化进程，未来可能对全球锂供应格局产生影响。
• 锂电产业链瓶颈：资源端的不确定性与高成本将成为锂电产业链发展的主要制约因素。

关键信息

价格走势

• 碳酸锂：电池级现货均价上涨3.3%至55.6万元/吨，工业级上涨3.1%至53万元/吨；无锡电子盘2211合约收盘价小幅回落1.3%至58.8万元/吨。
• 氢氧化锂：粗颗粒和微粉型价格分别上涨3.4%和3.3%，现货均价分别为54.9万元/吨和55.7万元/吨。
• 价差变化：
  • 碳酸锂电工价差走阔至2.6万元/吨。
  • 碳酸锂基差收窄至-31,500元/吨。
  • 电池级氢氧化锂-碳酸锂价差保持不变，为-7,500元/吨。
• 动力电池电芯：
  • 动力型磷酸铁锂电芯均价为1.00元/Wh，三元材料523电芯均价为1.10元/Wh，钴酸锂电芯均价为9.9元/Ah。

行业动态

• Pilbara新一轮拍卖：锂精矿拍卖价达7,255美元/吨，折算后碳酸锂生产成本接近55万元/吨。
• 特斯拉与Core Lithium协议过期：未能达成最终锂矿承购协议，凸显锂矿供需紧张。
• Imerys启动法国锂矿项目：计划从2028年起每年生产3.4万吨氢氧化锂，支持70万辆电动车。
• 中国碳酸锂进口量增长：9月进口量环比增加11%，智利进口量增长14%，阿根廷略有下降。

市场趋势

• 新能源车产销增长：9月中国新能源车产销双双突破70万辆，渗透率持续上升。
• 产业链利润分化：锂盐生产利润较高，但下游材料和终端产品增速放缓，需关注消费端需求是否能持续支撑锂价。

风险提示

• 下游消费不及预期：新能源车销量若不及预期，可能影响锂盐需求，进而压制价格。
• 新增产能建设进度：若实际产能建设进度与预期不符，可能加剧供应紧张局面。
• 政策不确定性：资源国有化及锂业OPEC构想可能影响锂矿供应节奏和成本结构。

期货走势评级

走势评级	短期（1-3个月）	中期（3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上

附录：相关报告

• 锂盐供应端利润高增之后：可持续性与矿冶分化（2022/09/06）
• 基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观（2022/06/29）

公司信息

上海东证期货有限公司

• 成立于2008年，东方证券全资子公司，注册资本38亿元人民币。
• 业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 拥有上海、大连、郑州等交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 在全国设有36家分支机构及149个证券IB网点，致力于打造一流衍生品服务商。

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