20130913-申万宏源-A股配置研究_QFII将迎来1500_亿美元额度_RQFII香港外试点有望_国际资本对A_股态度由悲观转中性_12页_408kb

文档总结

核心内容

本文档分析了2013年8月16日国际资本对A股市场的态度变化，以及人民币国际化进程的进展，通过QFII与RQFII额度、人民币离岸中心存款、人民币互换规模、跨境贸易结算占比、人民币全球支付占比和三类ETF工具（在港、在美、CAAP）来监控资本流动和市场情绪。

主要观点

• QFII与RQFII额度显著增加：

  • 2013年7月，QFII新增14.9亿美元，实批总额达到449.53亿美元。
  • RQFII实批额度新增170亿人民币，总额达到1219亿元。
  • 证监会宣布将QFII投资额度提升至1500亿美元，RQFII试点将扩展至新加坡、伦敦等地。
  • 考虑到2012年新增的2000亿人民币额度，未来实批总额有望突破2000亿人民币。

• 人民币离岸中心存款增长：

  • 2013年6月，台湾人民币存款余额达712亿，创历史新高，主要增长来自DBU业务。
  • 香港人民币定活期存款额基本不变，维持在7000亿左右，但结构发生变化，定期存款增加，活期减少。
  • 香港人民币存款（含存款证）合计超过8000亿，年内有望突破万亿。

• 人民币互换规模稳定：

  • 截至2013年7月，人民币互换规模仍为22062亿，未出现新增。

• 跨境贸易人民币结算占比提升：

  • 2013年7月，跨境贸易人民币结算占比升至16.3%。
  • 5月人民币在全球支付货币中占比升至0.86%，创历史新高，排名全球第13位。

• 国际资本对A股态度由悲观转中性：

  • 在港上市的RQFII-ETF产品（如南方A50ETF、华夏CSI300ETF、嘉实明晟A股ETF、易方达中证100AETF）份额趋势变缓，溢价率回升，反映国际资本对A股态度趋于中性。
  • 安硕新华富时A50ETF将直接投资A股实物，预计约34亿港元资金将流入金融地产行业。
  • 美国市场上的新华富时中国25指数ETF虽份额缩减，但收盘价上升，显示海外投资者态度相对谨慎。

关键信息

一、QFII与RQFII

• QFII实批额度2013年7月新增14.9亿美元，总额达449.53亿美元。
• RQFII实批额度2013年7月新增170亿人民币，总额达1219亿元。
• 证监会宣布QFII额度将提升至1500亿美元，RQFII试点将扩展至新加坡、伦敦等地。
• 国务院2012年11月新增2000亿人民币RQFII额度，未来实批总额有望突破2000亿人民币。

二、人民币离岸中心存款

• 台湾人民币存款余额2013年6月达712亿，主要增长来自DBU业务。
• 香港人民币定活期存款维持在7000亿左右，但结构变化明显，定期存款增加，活期减少。
• 香港人民币存款（含存款证）合计超过8000亿，年内有望突破万亿。

三、人民币互换规模与跨境支付

• 截至2013年7月，人民币互换规模为22062亿。
• 2013年5月人民币在全球支付货币中占比升至0.86%，排名全球第13位。
• 德国人民币支付使用量按月大增71%，是20个使用人民币最多的国家中增幅最高。

四、三类ETF监控国际资本A股配置情况

1. 在港上市的RQFII-ETF产品

• 南方A50ETF、华夏CSI300ETF、嘉实明晟A股ETF、易方达中证100AETF等四只ETF产品，份额趋势放缓，溢价率回升，反映国际资本对A股态度由悲观转向中性。
• 嘉实明晟A股ETF份额甚至有所增加，显示市场情绪开始回暖。

2. CAAP（中国A股联结产品）A股ETF

• 安硕新华富时A50ETF作为代表，溢价率上升，卖空占成交额比重波动剧烈，但整体趋势由悲观转中性。
• 安硕A50ETF将直接投资A股实物，其中约65%资金流入金融地产行业。

3. 美国市场上的中国ETF

• 新华富时中国25指数ETF（FXI）卖空比率上升，份额缩减，但收盘价上升，显示海外投资者仍保持谨慎态度。

五、ETF相关数据

• 安硕A50ETF将动用约5.5亿港元进行第一阶段A股实物投资，第二阶段将动用约47亿港元，用于其他实物A股ETF。
• 安硕A50ETF主要成分股中，金融地产占比最高，达65.91%，资金流入约34亿港元。

图表与数据支持

• 图1与图2：显示QFII与RQFII实批额度增长趋势。
• 图3与图4：反映香港与台湾人民币存款结构变化。
• 图5与图6：展示人民币互换规模和跨境贸易结算占比变化。
• 图7：人民币全球支付占比稳步提升。
• 图8-11：展示各ETF的溢价率与份额变化。
• 图12-14：显示安硕A50ETF和新华富时中国25ETF的卖空情况。
• 表1：安硕A50ETF行业分布及资金流向。
• 表2：关键指标解释，包括实批额度、ETF份额、溢价率、卖空占比等。
• 表3：列出六大ETF产品，包括名称、代码、市值、关注原因及基金简介。

总结

本文档全面分析了2013年国际资本对A股市场的态度转变，以及人民币国际化进程中的各项关键指标。QFII与RQFII额度的增加预示着资本账户开放的进一步推进，而人民币离岸中心存款和跨境支付的提升则显示人民币在国际市场中的地位逐步增强。ETF工具作为国际资本配置A股的重要手段，其份额和溢价率的变化反映了国际投资者对A股市场的看法，由悲观转向中性，显示出市场情绪的积极变化。