20220425-国信证券-非金属建材周报（22年第17周）_部分区域管控解除_需求表现仍然平平_21页_2mb

非金属建材行业周报总结（22年第17周）

核心内容

2022年第17周，非金属建材行业整体表现平平，但部分区域随着管控解除，需求有所恢复。国家统计局数据显示，一季度广义基建投资同比增长10.5%，其中3月单月同比增长11.8%，显示出基建投资在稳增长政策推动下逐步提速。然而，房地产投资和销售数据仍显低迷，1-3月房地产开发投资额同比增长0.7%，商品房销售面积累计下降13.8%，房屋新开工面积同比下降17.5%，竣工面积同比下降11.5%。

水泥行业

水泥产量在一季度累计同比下降12.1%，但降幅较1-2月有所收窄。3月份全国水泥产量为1.87亿吨，同比下降5.6%。受疫情影响和上年基数影响，水泥需求恢复缓慢，但随着稳增长政策逐步落地，部分区域执行错峰生产，库存压力有所缓解。全国P.042.5高标水泥平均价为509.83元/吨，环比上涨0.29%，库容比为66.38%，环比下降0.81个百分点。区域价格波动明显，辽宁、广东、贵州和云南局部地区价格上涨，而浙江、江苏、福建和重庆等地价格回落。建议关注海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材等企业。

玻璃行业

玻璃价格在本周环比上涨0.33%，国内主流市场均价为2053.22元/吨。玻璃生产线库存环比增加3.56%。各区域市场表现不一，华北市场稳定，华东小幅上调，华中稳定为主，华南偏弱，西南个别地区调涨，西北市场偏淡。中长期来看，玻璃行业科技升级仍是重点，推荐旗滨集团和南玻A。

其他建材

玻纤市场以稳为主，电子纱价格趋稳。当前2400tex缠绕直接纱主流价格为6000-6300元/吨，同比上涨1.10%。中材科技和中国巨石作为龙头企业，未来竞争优势有望进一步巩固。此外，地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局。

市场走势

2022.4.18-2022.4.24，建筑材料指数（申万）下跌6.82%，跑输沪深300指数2.63个百分点。近三个月以来，建筑材料指数下跌16.69%，近半年下跌14.06%，跑赢沪深300指数5.02个百分点。

主要原材料价格

本周原油价格下跌4.56%，环渤海动力煤价格持平，纯碱价格稳定，建筑沥青价格下降0.65%。

房地产数据

十大城市商品房可售面积环比增加0.17%，近三周平均成交面积环比减少11.60%。100大中城市当周供应土地规划建筑面积环比增加64.85%，成交土地规划建筑面积环比增加41.40%。

行业及公司动态

• 国家统计局公布一季度经济数据，基建投资提速，房地产数据低迷。
• 央行上缴6000亿元结存利润，用于支持小微企业留抵退税。
• 福建省253个重大项目集中开工，总投资1941亿元。
• 国家发改委明确煤炭哄抬价格违法行为认定标准。
• 4月LPR保持不变，1年期和5年期以上LPR分别为3.7%和4.6%。
• 四川省重点水利工程集中开工，总投资268亿元。
• 央行进一步加大对实体经济的支持力度。

投资建议

• 水泥：短期关注疫情管控政策和成本端变化，推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材。
• 玻璃：短期关注管控情况和新增订单，中长期关注科技升级，推荐旗滨集团、南玻A。
• 其他建材：关注玻纤行业高质量扩张，推荐中国巨石、中材科技。地产链建材建议逢低布局，推荐海洋王、坚朗五金、科顺股份、兔宝宝。

风险提示

• 项目落地低于预期
• 供给增加超预期
• 成本上涨超预期

重要事项提醒

下周将有多个建材公司发布财报和召开股东大会，包括南玻A、海象新材、再升科技、东宏股份、东鹏控股、方大集团、万年青、大亚圣象、垒知集团、龙泉股份、蒙娜丽莎、帝欧家居、凯伦股份、海螺水泥、尖峰集团、福建水泥、耀皮玻璃、亚泰集团、丰林集团、苏博特、丽岛新材、法狮龙、北新建材、四川双马、正威新材、扬子新材、永和智控、三棵树等。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
• 行业投资评级：超配、中性、低配

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